海外發債s條例

❶ 發債為什麼是增加財務成本,降低資本成本

1、如果是進口企業涉及的，你可以在香港注冊一個公司，很容易注冊，幾千元就行，然後通過內保外貸的形式做海外代付業務或直接境外融資，你的貸款成本就是香港的融資成本，很低的。
2、如果你的母公司（境外公司，一般都是什麼英屬什麼群島）在境外上市了，可以通過母公司在境外發債，然後以外債的形式借給境內子公司，這樣你在境外發的是美元，三年或五年以後還的是人民幣，說不定連利息都省了，還有富裕呢。

❷ 房地產企業發行債券要求和政策法規或者經驗等

新修訂的《企業債券管理條例》有望於今年下半年推出。修訂的條例將有三大突破：企業債券的發放將由過去的審批制變為審核制，企業發債和利率將進一步市場化，明確規定企業債券信用等級的差異對債券利率的影響。過去企業發債的程序是，國家先批項目，再批額度，然後才能發行債券。修改後的程序將是企業自己報項目，只要符合發債必備條件，原則上就可以發行債券。過去規定如果企業是發行三年期債券，其利率不得高出同期銀行存款利率的40％。在新的條例中，這個限制將有所放寬。明確規定企業債券信用等級差異，意味著企業債券將為優秀的民營企業打開直接融資的另一條渠道。 債券利率市場化也將會吸引更多對內地房地產市場看好的國內外機構及個人投資者，為房地產企業打開一個新的融資渠道。發行企業債券可以緩解房地產開發企業巨大的資金壓力。按照中國人民銀行的規定，企業債券利息應不得高於同期銀行存款利率的40％，經過此前的8次降息，目前的銀行利率已基本接近谷底，在這種情況下，非常有利於房地產企業發行長期債券進行債權性融資。按照此前的政策，我國房地產企業的由於種種特徵，不易取得較高的資信等級，增加了發行債券的難度。這些特徵是：區域性明顯；不同類型的房地產在市場供求、經營管理上區別很大；受各地政府法規及政策管制影響大；與區域經濟發展水平以及經濟景氣周期有著明顯關系；房地產企業還普遍存在資金實力不足的問題，過分依賴於貸款和預收款，其資產負債率很高。但債券利率市場化以後，房地產企業就可以根據目前行業高風險高回報的特點，確定較高的債券利率，以吸引對內地房地產市場看好的國內外機構及個人投資者，這樣既滿足了我國快速發展的房地產業對資金的巨大需求，也開辟了境外資金進入中國房地產業的新渠道。

❸ 境內企業境外發債過程中審計師出具的安慰函，安排函分別指的是什麼

支持函/安慰函（抄Letter of Support）形式
由中資機構境外子公司作為發債主體，中資機構境內母公司提供支持函。鑒於支持函不具法律約束力，也不是一個擔保(Guarantee)，所以支持程度弱，近期投資者已經不太接受此類安排，成功案例包括2012年方興地產的境外發債（由母公司中化集團提供支持函）。
此安排不需外管局審批，募集資金可以迴流境內。

❹ 中國房地產企業密集「出海」原因是什麼

隨著中國對房地產市場調控趨嚴，內地信貸政策也在不斷收緊，大量房企尋求海外發債「解渴」。

原因有內地發債趨難、海外發債救急、海外發債有風險等。

宋傑提醒中國房企，應該將發債周期編排好，發行過多債券會增加自身負債率，如果不量力而行，債務到期整體償付能力將受到挑戰，甚至出現違約，造成嚴重後果。

「無論何種發債路徑，都是債務，到期都要還。」宋傑表示，房企一味追求發債成功，而忽略了是否與自身盈利能力和消化能力是否匹配也是關鍵，對於房地產企業過去的高收益要趨於平穩過渡，隨之也應該相應優化債券種類，梳理存量，在結構化的非標產品上尋找為突破口為上策。

內容來源：鳳凰網

❺ 證監會三部門表態：支持民營房企發債融資

房地產行業新發展模式又一次被中央部門提出。圍繞上市公司的支持政策，預計將被更多推出。

4月11日，證監會、國資委、全國工商聯發布《關於進一步支持上市公司健康發展的通知》（以下簡稱「通知」）。通知中兩大重點提法給市場傳遞了更積極的信心和良好預期：一是堅持「房住不炒」，依法依規支持上市房企積極向新發展模式轉型，密切關注市場形勢和行業變化，促進房地產行業良性循環和健康發展；二是堅持「兩個毫不動搖」，對各類市場主體一視同仁，支持民營企業依法上市融資、並購重組，完善民營企業債券融資支持機制。

市場普遍認為，這次通知是具體落實近期召開的國務院常務會議、國務院金融委會議精神，進一步支持上市公司發展，維護資本市場穩定。預計未來會出台緩解房企債務壓力的相關政策。

從去年底中央經濟工作會議對房地產行業首次提出「探索新的發展模式」，到今年全國兩會政府工作報告再次明確指出「探索新的發展模式，堅持租購並舉，加快發展長租房市場」，之後3月16日，國務院金融委強調，關於房地產企業，要及時研究和提出有力有效的防範化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施。同日，證監會表示，積極配合相關部門有力有效化解房地產企業風險。

IPG中國區首席經濟學家柏文喜認為，新發展模式就是以「房住不炒」為宗旨，放棄原有的高負債、高杠桿支持下的高周轉模式，順應市場需求，以現金流管理為核心，以企業健康與可持續發展為目標，努力進行產品創新和管理創新，適度提升市場集中度的發展新模式，這也是新階段下房企轉型和發展的方向。

中指研究院企業事業部研究負責人劉水認為，通知提出支持上市房企向新發展模式轉型，代建、租賃、城市更新、輕資產運營、資產管理等都是新發展模式的重要方向，這些領域將得到金融重點支持。

植信投資研究院資深研究員馬泓分析認為，通知對解決當下民營房企融資困境會起到積極作用，預計2022年接下來會有更多的優質房企使用直接融資工具來緩解現金流和償債壓力。馬泓建議，增加對優質房企的直接金融支持，包括央企、國企和民營房企。

資本市場支持

「通知對房地產企業釋放了積極信號，探索新發展模式倒逼房企必須重新審視過往高杠桿、高周轉、高負債擴張模式積累的風險，尋求新的增長點和新的經營模式。」某房企證券中心總經理表示，但這並不意味著房地產市場最危險的時刻已經過去。

浙商證券認為，在支持上市房企向新發展模式轉型過程中，行業股權、債權融資、收並購行業整合等方面的支持會跟進。

馬泓認為，通知主基調是偏暖的，在「房住不炒」的背景下，為民營房企尋求疏困的方法。所謂新發展模式，主要是基於中長期發展考慮，引導房企在降本增效和逐步改變融資渠道方面下功夫，實現房企向專業化、低杠桿、多元化融資方向轉型。未來，高質量、高效益、低負債的發展模式將成為新的主流。

某房地產觀察人士認為，通知將房地產企業作為問題提出，意味著房地產企業問題的重要度得到提升。依據政策面在需求端釋放和融資端寬松調整，會使房企現金流得到改善，細化支持並購重組則能加快風險出清。房企要順應政策及行業趨勢，在房地產代建、資產管理、REITs等業務上尋找第二增長曲線。

民營房企發債會增多

過去的2021年，房企違約金額244.78億美元，涉及違約債券55隻。行業內頻發的債務違約和現金流緊張，使得房企在債券市場融資愈發艱難。

中指院研究數據顯示，2022年1~3月，房企信用債發行總額為1162.9億元，同比下降32.7%；海外債發行總額124.1億元，同比大幅下降89.8%。從結構來看，信用債融資佔比90.4%，同比上升31.7個百分點，成為房企債券類融資的絕對主力。

「這並不意味著對房地產行業融資徹底開閘，在公開市場再融資仍然面臨較大壓力，整體市場恢復和信心重建至少要需要3~5個月時間。」華東某房企高管認為，政策大多是在「糾偏」，以「房住不炒」為核心的金融審慎管理仍是主基調。面對公司流動資金出現問題，當下首選是出售資產回籠資金。

實際上，一季度優質民營房企已開始受到融資支持，參與到收並購陣營。平安銀行、浦發銀行、郵儲銀行等積極與房企簽訂並購融資戰略合作協議。據不完全統計，截至目前，各種渠道的地產並購類融資額度已釋放超過1500億元。

柏文喜認為，今年房企能否真正走出困境還有待於行業信心與市場信心的整體性恢復。已經出險的房企，最終的結果可能是市場化重整或者破產清算。

記者注意到，中國四大資產管理公司（AMC）也開始「跑步」進場，通過輕資產和重資產兩種模式為出險房企紓困，對象包括佳兆業、奧園、恆大、華夏幸福、花樣年、陽光城等。

劉水認為，由於房地產市場預期沒有發生明顯改善，金融機構避險情緒仍然很重，總體來看，房地產風險出清速度較慢。通知明確完善民營企業債券融資支持機制，意味著民營房企發債融資將得到支持，有利於緩解民營房企融資難的狀況，穩定企業預期。當前發生債務違約的房企，相當一部分是上市民營房企，支持民營上市企業並購重組，將加快發生債務違約的房企風險出清。

華夏新供給經濟學研究院創始院長賈康表示，我國房地產政策已走向寬松，行業也在修復的過程中。今年下半年房地產市場會回暖，但離「熱」還有距離，不會像前幾輪調控那樣出現「過山車」式的冷熱擺動。希望在這一輪房地產市場預期向好的調整中，隨著市場逐漸升溫，要抓住相關的基礎性制度建設創新，標本兼治並追求「治本為上」，形成房地產業的健康發展長效機制。

❻ 為什麼國外籌資成本比國內低

因為利率低了，百姓不願意儲蓄，會使銀行的存款額度下降，需要支付的存款利息也會減少。同時，貸款利率也將下降，貸款成功率會提高的。

公司發行債券時，會提前規定一個票面利率。當票面利率跟市場利率出現差異的時候，債券的發行價格就可能高於票面價格（溢價發行）或低於票面價格（折價發行）。

貸款與發債均為債務，均需償還，但貸款是借當地銀行的錢，門檻相對較低，融資成本（主要是貸款利息）相對高一些；向社會發行債券的門檻相對較高，雖然融資成本（即債券利息支出）較低，但其他費用較高且獲得難度較大。

(6)海外發債s條例擴展閱讀：

海外債方面，受境外融資監管趨嚴影響，房企今年以來在海外融資上也是動作頻頻。觀點指數統計發現，2019年1-7月，房企通過發行海外債（含計劃）形式融資4328.97億元，數量168隻，數量、規模均創同期歷史新高。不過由於用途受限制，上述海外債幾乎都是借新還舊。

需要注意的是，受發債用途以及人民幣貶值帶來的影響，房企也在積極防範匯率風險。

觀點指數梳理發現，從年初至今已經有不少企業提前贖回海外債，比如世茂贖回5.5億美元2022年到期優先票據，贖回價相等於該等票據本金額的104.188%另加截至贖回日期（不包括當日）累計未付利息，贖回價合計5.78億美元。