基金道德風險

1. 什麼是金融市場的道德風險

道德風險是80年代西方經濟學家提出的一個經濟哲學范疇的概念，即「從事經濟活動的人在最大限度地增進自身效用的同時做出不利於他人的行動。」 或者說是：當簽約一方不完全承擔風險後果時所採取的自身效用最大化的自私行為。道德風險亦稱道德危機。道德風險（moral hazard）一詞是源於研究保險合同時提出的一個概念。簡單地說，由於機會主義行為而帶來更大風險的情形稱為道德風險。
理論上講道德風險是從事經濟活動的人在最大限度地增進自身效用時做出不利於他人的行動。它一般存在於下列情況：由於不確定性和不完全的、或者限制的合同使負有責 任的經濟行為者不能承擔全部損失（或利益），因而他們不承受他們的行動的全部後果；同樣地，也不享有行動的所有好處。顯而易見，這個定義包括許多不同的外部因素，可能導致不存在均衡狀態的結果，或者，均衡狀態即使存在，也是沒有效率的（Y科托威茨Y.kotouitz）。如果從委託——代理雙方信息不對稱的理論出發，「道德風險（MoralHazard）是指契約的甲方（通常是代理人）利用其擁有的信息優勢採取契約的乙方（通常是委託人）所無法觀測和監督的隱藏性行動或不行動，從而導致的（委託人）損失或（代理人）獲利的可能性」。

2. 基金經理在管理運作證券基金中會產生哪些道德風險

開放式基金道德風險指基金的經理人為了自身的利益而做出有損基金持有者利益的行為。產生道德風險的根本原因在於委託代理關系和信息不對稱。由於委託人與代理人存在信息不對稱，這使得基金經理人有足夠的餘地來滿足自身的利益而置基民的利益於不顧。

3. 基金有沒有風險呢

當然會有風險，看看如下文章就會加深理解：外部風險：基金品種本身的風險。股票型基金因為全部或大部分投資股票，在分享股票市場成長的成果時，同時也在分擔著股票市場的巨大風險。基金雖然是由專業人士操盤，但在目前市場狀況下，任何專業人士也難以完全避免股票市場機制不完善所帶來的系統性風險。債券型基金、貨幣市場基金，一向被視為安全性極佳的投資品種，2003年兩類基金收益均乏善可陳，不少甚至出現虧損。2004年通貨膨脹預期加劇，銀行利率亦搖擺不定，各種傳言滿天亂飛，情況可能會比2003年更加糟糕。
基金公司和基金經理的道德風險。撇開基金經理的水平不說，基金公司和基金經理操守不佳所帶來的道德風險是投資者難以掌控的。在利益驅動下，為了更多地發行，以便將盤子做大，更多地收取管理費、代理費、認購費、申購費、贖回費等，基金公司及其銷售代理不斷地給投資者以脫離現實的承諾，誇大基金收益，將有關監管機構的禁令當成耳旁風。如果投資者聽信這些宣傳，難免誤入歧途。
體制風險，主要是政策風險。在目前我國資本市場主要還是依靠政策調控，股市受政策影響嚴重的情況下，政府任何一個相關政策的出台，都會引起市場的劇烈波動，給投資帶來風險。這是投資者所無法掌控的。

內部風險
主要是投資者對基金認識上的一些誤區和操作上的錯誤所帶來的投資風險。
誤區一：老基金只能辦理贖回業務，不能再進行日常申購。開放式基金只要封閉期(一般不超過3個月，即90天)結束，是可以隨時申購的。其代銷銀行、代銷券商在交易所交易日(周一至周五)可隨時辦理。
誤區二：嫌「貴」愛「賤」。認為新發基金(一般面值為1元)便宜，老基金由於凈值高而顯得貴，所以只買新基金，不買老基金。這與機構投資者恰恰相反。2004年第一季度新發基金規模將近600億元，其中90%以上的新基金賣給了個人投資者。而老基金的申購則多來自於機構投資者。開放式基金不存在價格上的差異，可謂「一分錢一分貨」。衡量一隻開放式基金是否具有投資價值的依據應是其預期回報率，而預期回報率與基金單位的當前價位是無關的。如果投資者准備用10000元投資某隻基金，預期一年後的收益率為20％，那麼，這只基金目前面值是2元也好，是1元也好，不管它目前面值處於什麼價位，一年後所獲回報均是2000元。
誤區三：將基金等同於股票，低買高賣，希望通過波段操作賺錢。開放式基金不存在價格與價值的差異，不像股票一樣受供求關系的影響。對基金的持有還是賣出，應看基金的業績。如果基金一直有較好的業績，投資者就應作為一種長期的投資工具堅定持有。
誤區四：買跌不買漲。道理同上。「物美價廉」的購物原則不適用於基金。
誤區五：喜新厭舊。新基金尚沒有經過市場的檢驗，雖然基金公司和基金經理過去業績甚佳，但其是否能夠管理好新基金，亦需時間觀察，所以，一般情況下，新基金風險高過老基金，建議投資者在選擇基金品種時，應更多考慮那些業績良好且穩定的老基金。

除了認識上的誤區外，投資者，尤其是基金投資新人，在操作上也容易犯錯誤。晨星資訊有限公司基金研究中心的陳榕指出基金投資者容易犯的八大錯誤。
操作錯誤一：沒有明確的投資目標。投資不能做到有的放矢，忘記自己的投資目的。例如，股票型基金通常扮演資本增值的角色，而投資於債券型基金或者准貨幣市場基金往往是為了獲得穩定的收益。你可以不追隨成長型熱門品種，增加其在你投資組合中的比重，但一定要清楚你持有組合所期望達到的目的。投資者需要根據自己投資目標和投資需求的變化，確定其優先順序，並據此不斷地調整自己的投資組合。如果你的組合中某項投資妨礙了你實現自己的目標，你就應考慮更換它。
操作錯誤二：沒有核心組合。如果你持有許多基金卻不清楚當初為何選擇它們，你的基金組合可能缺少核心組合。針對每項投資目標，你應選擇3-4隻業績穩定的基金構成核心組合，其資產可以佔到你整個組合的70-80%。國外投資者多選擇大盤平衡型基金作為自己的核心組合。
操作錯誤三：非核心投資過多。核心組合外的非核心投資可增加你組合的收益，但同時也會給你的投資帶來較大的風險，妨礙你投資目標的實現。
操作錯誤四：組合「失衡」。好的基金組合應是一個均衡的組合，即組合中各類資產的比例應維持在相對穩定的狀態。隨著時間的推移，各項投資的表現各有高低，某些品種表現特別好或特別差，都會使整個組合「失衡」，你需要及時調整。例如，如果你的基金組合是債券型佔25%，小盤成長型佔10%，大盤平衡型佔65%。假果小盤成長型大漲，則可能使你的組合中小盤成長型比重過高，你就應及時調整自己組合中的資產比例，使之恢復原定狀態。
操作錯誤五：持有基金數目太多。持有基金數目過多，常常會使投資者眼花繚亂、不知所措。遇到這種情況，你不妨藉助「該基金在你的整個投資組合中充當什麼角色」的方法來進行篩選。你可以考慮這只基金是否可以充當你投資組合中的某個核心組合，如果答案是不可以，那你就要考慮這只基金在你的整個投資組合中所佔比重是否過高。
操作錯誤六：同類基金選擇失當。你持有的基金是什麼風格?你是否持有過多同類風格的基金?你可將持有的基金按風格分類，並確定各類風格基金的比例。當某類風格基金的數目過多時，應考慮選擇留下其中業績排名較好的，而賣出業績排名相對較差的。
操作錯誤七：費用水平過高。如果兩只基金在風格、業績等方面都相似，不妨選擇費用較低的那一隻。從較長時期看，年度運作費率為0.5%的基金和2%的基金在收益上會有很大差別。
操作錯誤八：沒有設定賣出標准。投資者應設定賣出基金的量化標准。例如，當損失超過15%時，或當基金更換經理人時，將其賣出。你需要確定自己的風險承受水平，確定屬於你自己的衡量基金錶現的標准。當標准確立時，你需要嚴格按照自己的標准來操作。

4. 「聲譽」在證券投資基金的道德風險中扮演什麼角色

證券投資基金道德風險一般指一種無形的人為損害或危險。它也可以定義為從事證券投資基金經濟活動的人在最大限度地增進自身效用時，做出不利於他人的行為。
在發達國家，聲譽就是信用和名聲的代名詞，它意味著巨大的機會成本，如果聲譽敗壞，意味著從此沒有機會從事證券投資行業。而在中國由於監管不力，違法成本極低，為權利尋租和利益輸送提供了瘋長的土壤，「聲譽」只不過是職業道德良心的看門人。

5. 基金有風險嗎

1、基金也是隨著股市、經濟大勢一同變化的。經濟如果出現停滯，金融如果出現危機，世界上如果出現戰亂、地震或者其他不安定因素，基金的收益肯定也會受到較大的影響。

2、基金是人在經營的，是人在經營就有操作風險和道德風險。再嚴格的監管措施總有漏洞，更何況基金。在國際上每年都有基金公司破產的。

3、公司的經營理念，經理人的眼光和水平。索羅斯這樣的人畢竟是少數，包賺不賠的投資專家也不多，所以不同的基金公司業績出入很大。經營越好，收益越高，資本利得也就越高。反之亦然。選擇基金公司的經理人最好是經歷過熊市震盪和牛市發展全過程的，也就是說見過大風大浪的。是投資就有風險，回報越高，風險越大。

(5)基金道德風險擴展閱讀

購買基金的注意事項：

一、要注意根據自己的風險承受能力和投資目的安排基金品種的比例。挑選最適合自己的基金，購買偏股型基金要設置投資上限。

二、要注意別買錯「基金」。基金火爆引得一些偽劣產品「渾水摸魚」，要注意鑒別。

三、要注意對自己的賬戶進行後期養護。基金雖然省心，但也不可扔著不管。經常關注基金網站新公告，以便更加全面及時地了解自己持有的基金。

四、要注意買基金別太在乎基金凈值。其實基金的收益高低只與凈值增長率有關。只要基金凈值增長率保持領先，其收益就自然會高。

五、要注意不要「喜新厭舊」，不要盲目追捧新基金，新基金雖有價格優惠等先天優勢，但老基金有長期運作的經驗和較為合理的倉位，更值得關注與投資。

六、要注意不要片面追買分紅基金。基金分紅是對投資者前期收益的返還，盡量把分紅方式改成「紅利再投」更為合理。

七、要注意不以短期漲跌論英雄。以短期漲跌判斷基金優劣顯然不科學，對基金還是要多方面綜合評估長期考察。

八、要注意靈活選擇穩定省心的定投和實惠簡便的紅利轉投等投資策略。

6. 國內有哪些關於基金道德風險監管的法規

第一、從法律上 公募有較為健全的法律——《證券投資基金法》以及證監會的各項管理辦法，而私募目前並沒有相應的法律規范，目前藉助的是《合夥企業法》（為有限合夥制的私募做准備，目前該法尚未實施）、《信託法》（信託為私募提供了一個合法途徑，這是我國私募基金的特有形式）《合同法》（這是契約型私募的主要法律依據）。 最初在制訂《證券投資基金法》時，沒能把私募基金作為調整對象，這是個遺憾。對於私募基金，盡管其投資靈活，不宜過細監管，但是最基本的准入資格應該是有的，為了防止道德風險，基金公司設立時應有最低資金限制，應該提取風險准備金。此外，投資人的門檻也應限制，我國一向視穩定為大局，如果投資人不夠理性，把大部分身家全投資在風險大的基金品種上，造成的不穩定可想而知。可以參考國外的立法以及目前資金信託的法律，設最低門檻，並限制投資占家庭資產的比例，有效教育投資者。 第二、從監管上 公募由證監會監管。證監會定期不定期考察基金公司，包括文件考察、現場考察，證監會考察的范圍，包括基金公司、基金公司的高管人員、基金從設立、銷售到投資等。而私募，目前並無監管，私募基金公司，對於證監會來說，只是作為普通的機構投資者，甚至是自然人投資者的監管，只要想逃避這個監管，就有辦法。私募的靈活是最大的優勢，但是，適當的監管必須的，任何靈活，如果造成了擾亂市場、操縱股價，那就是違法。 公募基金在政府監管之外，還實行行業自律，證券業協會有會員管理的規章制度，並按需要提供培訓，以提高管理和投資水平，增進法律理解。總之，公募有自己的組織，而私募則沒有。 公募要求強制信息披露，私募則是基金公司與投資人協議披露。披露內容、披露周期、披露事項都由協議約定，私募並沒有強制披露義務。 公募要求資金託管，必須將資金交與第三方（銀行）託管，而私募除信託方式外，並無資金託管，這也導致私募風險較大。 第三、從投資限制上 公募有嚴格的投資限制，在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配，以及一家基金公司旗下的所有基金投資一家上市證券的比例上，甚至為了防止利益輸送，同一家基金公司旗下的基金，對同一證券，不得在當天一個買入，一個賣出。 而私募基金，在投資品種上，不限於國內證券，還可能涉及期貨、黃金、外匯以及國外的證券、期貨等，比公募廣泛的多，投資限制完全由協議約定。即使是在國內證券的操作上，亦無公募基金所要求的嚴格限制，也難以監管。比如，目前最為規范的信託方式，信託型私募基金，如果在多家信託公司設立信託計劃，則可能一個計劃賣出某股票而另外的計劃買入該股票，如果資金量足夠大的話，則導致操縱股價。而契約型私募基金，因為不是在基金公司賬戶名下，則投資佔一個股票的比例，難以監管，也可能造成操縱股價。 第四、從募集方式上 公募私募並無明確的法律規定，我國在《證券法》上規定了證券公開發行的概念「有下列情形之一的，為公開發行：（一）向不特定對象發行證券的；（二）向特定對象發行證券累計超過二百人的； （三）法律、行政法規規定的其他發行行為。」 如果把私募理解為投資人累計不超過200人或不向不特定對象募集，那麼，資金信託的法律修改，則與此矛盾，以前是一個資金信託計劃的投資人限制在200人之內，現在對機構的數量已經不再限制。當然這是鼓勵成熟投資者，是管理上的進步，但是，法律上的不吻合，使得公募私募並無嚴格界限。私募有一點確定的是，不得通過廣播、電視、報刊及其他公共媒體推廣，否則就構成了公開募集。 第五、從稅收上 公募有明確的國家稅收標准，有比較規范的管理，而私募，因為法律形式多樣，避稅甚至逃稅手段多樣，難以監管。 第六、基金的業績報酬 公募基金不提取業績報酬，只收取管理費。（即使這樣，也已經賺的缽滿瓢滿了。）私募基金則必然收取業績報酬，大多不收管理費，有些預收管理費後，再從業績報酬中扣除。對公募基金經理來說，業績是用來排名的，而對私募基金經理來說，業績則是實實在在的分成，是直接的收益。 第七、投資人收益 因為私募的操作靈活，收益可能會比公募高，尤其在行情不好的時候，私募的操作靈活的優越性比較明顯。但是，在行情好的情況下，兩者相差並不太大（公募基金已經有很多3字頭了），尤其是私募在提取了不菲的業績報酬後，投資人得到的收益，不一定會比公募收益高。甚至，有些私募，在收益不如公募的情況下，還收取業績報酬，則對投資人不合理。所以在簽訂合同的時候，投資人可與基金公司約定，投資收益率小於等於股指增長率時，基金公司不收取業績報酬，只收取管理費。 第八、基金公司的規模和管理 私募基金的規模目前已經達到萬億，蔚為壯觀。但是，說到基金公司的規模和規范管理，目前情況下，公募因為法律法規健全，有一批管理比較規范，重視風險控制，投資理念清晰的基金公司。而私募，備受大家推崇的的是一些從公募出來的明星基金經理，這靠的是個人品牌，尚未形成一個強有力的管理公司，這是私募以後做大做強需要改進的。 金杉財富網這個網站上私募，集合理財等數據非常的及時，評論也很到位。你可以去看一下

7. 試分析基金管理者在基金銷售過程中的道德風險可能有哪些

（1）凈值操控；（2）操縱市場；（3）關聯交易；（4）內幕交易；（5）群體決策。

8. 私募基金風險有多大

私募基金風險大不大,具體有哪些風險
對廣大私募基金投資者而言，最應該警惕的私募基金風險可以分為六大類：

第一信息不透明的風險，由於私募基金沒有嚴格的信息披露要求，因此信息不透明是最大的私募基金風險，凡是涉及投資運作及管理的過程，例如投資方案、資金轉移及項目跟蹤管理等過程，都存在信息披露不充分的很大可能。

第二投資者抗風險能力較低。很多投資者之所以參與私募基金投資，都是看重了私募基金的高收益，但高收益的背後也對應著高風險，很多投資者並沒有相應的抗風險能力，所以投資需重點關注此類私募基金風險。
第三基金管理人導致的私募基金風險。由於缺乏嚴格的行業准入標准，基金經理門內的管理能力、行業地位及市場認同度等都存在著明顯的差異，同樣的市場環境，一部分基金經理能夠憑借精準的投資為投資者帶去收益，而一部分基金經理則可能造成投資者的損失。
第四較高的道德風險。基金項目一般是以合夥形式成立的，但受到專業、地理及時間等因素的限制，投資者並不能有效的對項目進行監督與管理，所以道德風險也是投資者經常會遇到的私募基金風險。
第五項目融資缺乏專業度。項目融資一般需要很高的實務經驗及專業能力等，但一些私募基金經理或管理團隊能力不足，無法有效的監控、管理項目融資。
第六非法吸收公眾存款的風險。部分私募基金會通過故意誇大收益、隱瞞項目等來吸引投資者參與投資，而這些私募有很大可能是在非法吸引公眾存款。