甘劍平律師

1. 如何評價沈南鵬被《紐約時報》評為全球第一創投人

沈南鵬是時代的弄潮兒，在互聯網創業投資時代，沈南鵬與張磊占據半壁江山，他們被稱之為互聯網創投的時代人物，互聯網裡面的半壁江山都是由他們兩人領投的，特別是沈南鵬，攜程/如家/騰訊/阿里巴巴等等都有投資過，在紅杉資本的沈南鵬如魚得水，藉助自己的遠光和在外留學投資的經歷，成為中國乃至世界的創投領頭人物！

這次沈南鵬被《紐約時報》評委全球第一領投人，可以看的出中國的領頭人物越來越被世界認可，中國的投資資本也越來越有地位！

2. 大一我要去計算機科學與技術專業了，現在需要准備點什麼，具備什麼基礎

中心提醒：迅雷的上市之路，最後一步再受挫。 7月21日早間，迅雷發布持續推遲在美IPO時間，未來上市時間不決。迅雷官方歸由於美國市場狀態不佳，以致.。。

楊楊 北京報道

迅雷的上市之路，最後一步再受挫。

7月21日早間，迅雷宣告繼承推遲在美IPO時間，未來上市時間未定。迅雷官方歸因為「美國市場狀況不佳，致使公司價值無奈開釋體現」。

然此次曲折仍頗顯意外：迅雷追求上市應當是鐵了心的。6月9日迅雷向SEC遞交上市申請之時，恰是美國市場頻傳中概股負面消息之際，「市場不佳」彼時已是既定事實。其後的7月2日迅雷把IPO發行價定在了14-16美元，這使得預計融資額簡直只有最初2億美元假想的一半。上市之前迅雷又再次將發行價區間下調2美元，同時ADS的發行量也從760萬股減少到600萬股。

僅半年之隔，天上地下。2010年底優酷登陸紐交所(NYSE：YOKU)，上市當日就大漲161%，攻破了5年前由網路堅持的美股上市首日最大漲幅的紀錄；其後其股價也一度被刷新至45.57美元，也就是說對應的優酷市值一度高達29億美元。

其在資本市場上前後有別的遭受，是否已是海內網路視頻行業座次與市場格式的預判？「迅雷如斯，土豆是否也不樂觀？」這是看到新聞後一位VC圈的朋友發來的信息。

這也許要從他們在資本市場上尋求的是什麼開始說起。

「找錢」

「上市並不有決議性意思，尤其對互聯網公司而言」。最早一批在美國上市的.com公司中華網或者是個典範案例，其股價最頂峰時超過67美元，目前卻不足4美元。

這種預判卻與視頻網站的「上市激動」構成悖論，業內人士早在年初就以為今年將是視頻網站的群體上市年。在土豆、迅雷之外，PPS也盛傳將在年內上市；而據瀕臨PPLIVE的投資人流露：倘若不是孫正義接盤，PPLIVE也有上市盤算。

上市真能帶來所謂的品牌效應？「優酷上市，只有視頻網站、對此有興致的媒體以及一部分投資人這三部分人會感興趣」。

優酷的財務數據也並未以上市為分水嶺，2010年其全年收入為5870萬美元，較之2009年增長了152%；上市後宣布的第一份財報顯示，其第一季度營收同比增長105%到115%，預計收入年度增長在163%左右。

與之形成對照的，是上市僅5個月優酷再次增發。2011年5月6日，優酷表露增發打算，最多融資6億美元。優酷的增發，奇藝CEO龔宇曾在本人的微博上定性為「一石二鳥」：狙擊迅雷、土豆的IPO，但更重要的是通過「對產品、技術及內容的持續投入」。

這些都需要錢。網路視頻「燒錢」已經是公認的事實，古永鏘就曾說：沒有1億美元不要玩視頻。以優酷2010年第四季度的數據為例，貸款成本占其凈收入的比例高達34%，內容成本也佔到凈收入的17%。

「這些成本幾乎是剛性的。」PPLIVE的CEO陶闖說，一方面跟著用戶數目的增長、用戶對清楚度請求的提高，帶寬成本提高是既定的；而版權洽購成本的高企則是當下的現狀。應該以P2P傳輸技術切入網路視頻行業的PPS等被認為「更有優勢」。據啟明創投董事總經理甘劍平泄漏，PPS的貸款成本只有同業的1/7。

因此，幾乎在「沒有籌備好」的情況下，視頻網站就沖上市了。「一方面是後端的本錢壓力在一直加大，另一方面則是前真個盈利模式尚不明白」，一家視頻網站人士說：一旦上市要面對的壓力偉大。

有趣的是，無論是優酷仍是迅雷、土豆，無論上市還是尋求上市的都是「獨立第三方」視頻網站。「不同於奇藝、搜狐高清、騰訊視頻等，這些獨立公司背地沒有母公司輸血。」易觀國際資本市場剖析師劉冠吾認為，上市是其連續性彌補資原來源最好的措施。只管迅雷上市受挫，但接收本報記者采訪的投資人的預判是「美國資本市場對中國視頻網站的大門並沒有封閉」。

上市對獨立視頻網站的另一個意義，則在於為已有投資人尋找「退出渠道」，「即使公司並不缺錢」。某視頻網站人士說，自2005年以來，幾乎所有的主流視頻網站都有機構投資人。以PPLIVE為例，軟銀中國2007年就投資了這家公司；上市的優酷有Sutter Hill Venture、 Farallon Capital、成為基金、貝恩資本、Maverick Capital的投資，土豆當面的投資機構更多，其從2005年12月開端共計完成了5輪融資。

「機遇」

「視頻網站的競爭好像一場『4×100』米，現在的狀況大略只是跑完了第一棒。」PPLIVE的CEO陶闖說。

這也是優酷上市的邏輯依據之一，據說當時古永鏘曾暗裡和投資圈的友人交換過自己的主意：假如現金充分，用戶數、收入又在持續增長，那麼必需要加大投入、擴展當先優勢。因為一旦超出某個臨界點就會涌現「馬太效應」，優勢資源將向強人集中。「到時候行業座次的改變，乃至自己想沉思都不是輕易的事件」。

「網路視頻的發鋪空間宏大。」深創投北京總經理劉綱說。這也得到了數據統計的支撐，「網路視頻的行業發展曲線這多少年都在天然增加，不高低起伏。」締元信副總裁梅濤說。艾瑞徵詢的數據顯示，今年第二季度中國在線視頻行業的整體市場范圍到達了14.8億元，同比增長118.2%，環比增長48.6%。

作為主體收入的廣告市場規模環比上升57.1%，同比回升119.9%，總規模達10.3%。「5年前廣告主在視頻網路的廣告配置可能占不到5%，但現在的比例為30%」，廣告主在把本來的電視廣告配額轉移到網路視頻領域。

2010年優酷上市，據說古永鏘向華爾街講述的故事是這樣的：視頻網站只有占據電視廣告的一小部分份額，這就是個龐大的市場。2009年全國電視廣告的收入就將近700個億。

這只是靜止的現狀：依據中國互聯網網路信息核心的統計，截至2010年12月中國已有網民4.57億，預計到2013年將增添到6.673億。其中80%認可網路電視，有55%的人有購置動向。

劉綱也指出，目前該范疇所有投資都指向三網融合，「入入客廳」。業內估算三網融會將帶來7100億元的市場。由內容端切入的視頻網站要做的不僅是內容分銷渠道，而要在內容生產、廣告投放、技巧服務等等環節中分得一杯羹。

「視頻網站目前尚處在前壟斷競爭時代，是一個充足競爭的局勢。」奇藝數據研討院院長葛程志說，這個細分市場上還沒有呈現一個足夠強勢的品牌。目前這個市場上不僅有「元老級」的優酷、土豆、PPS等獨立視頻網站，也有背靠「互聯網」豪門的搜狐視頻、奇藝等。

這首先表現在各家網站內容的趨同性上。締元信副總裁梅濤說，其曾選取《城市戀情故事》、《宮》、《你是我兄弟》等三四部完整不同類型的電視劇做過實驗，「結果發明這些電視劇熱播時，各家視頻網站上搜索和觀看最多的頻度也相似」。

這直接導致了版權購買大戰，「未來各家網站根據各自的資源稟賦有不同的定位時，情形就會轉變」，因為市場上不同內容的影視版權不可能被一家買光。但葛程志也指出，「著重動畫片和紀錄片」目前還只是奇藝的中期計劃而不是近期目標，「只能說目前每家有了不同的發展目的」。

其次則表示在廣告客戶的認知上。「網路視頻的廣告投放價值是在持續增長的。」MediaV開創人楊炯緯說，比方視頻網站的廣告位售出率在進步，之前的空置率相稱高。但其也指出，目前MediaV為客戶投放網路視頻廣告時，「個別都會疏忽其媒體品牌而更關注其能吸引什麼樣的群體，基礎都是以後果為導向的」。

「勝出？」

這是一個絕對獨特的細分領域，「為什麼在發展了五六年之後仍然處在前壟斷競爭階段」？而誰又將成為王者？

對視頻網站而言，2009年是一道分水嶺。此前UGC(用戶出產內容)的分享模式是其主流；而2009年之後高清、正版點播模式才大行其道。後者的廣告價值必定水平上解決了視頻網站的收入問題，因而即使是優酷、土豆也在加大正版影視內容。

「但從現在來看，視頻網站的落後入者不太可能會有突起的機會。」締元信副總裁梅濤說，視頻網站的核心競爭力在於：佔有多少忠誠的用戶群體？以及可以吸引到多少廣告客戶？「這兩點相輔相成，但都至少須要時間以及大量資金投入」。啟明投資董事總經理甘劍平則從投資的角度確認了這件事：近三年中沒有一家新視頻網站拿到融資，「大家追的都是已經有一定用戶群、經營了一定時間的網站」。奇藝是個特例。

但誰會是將來的第一團體軍？據締元信統計，目前主流視頻網站都有一批忠適用戶群，「其間的重合度相稱低」。

這被認為是優酷、土豆的競爭優勢。作為獨立視頻網站，優酷、土豆可能存活下來「偏偏又得益於它燒錢」。資深IT人士分析說，因為互聯網貿易模式往往是從獨立第三方開始的，「互聯網大鱷們去往都慢上一拍」。2005年前後與視頻網站同樣「暖」的還有博客，「但投資少、單純依附流量」的博客網站爾後在門戶擠壓下迅速頹敗；「投入大」卻為優酷、土豆博得了發展空間,Air 2k4。

「在2009年當前新起的一批視頻網站中，奇藝是個特例。」梅濤說，其在成立不到2年的時間內就敏捷躋身視頻網站的第一集團，目前盤踞超過16%的市場份額。這是基於其生成上風：背靠網路，與其造成彼此支持。就像有VC人士說的那樣：普羅維登斯投的更多的興許是網路。而網路把奇藝分拆出來的舉措，也被認定是出於「危險隔離」的目標。

這何以成破？假使以出身論，搜狐高清、騰訊望瞅等都出生豪門，都有母體的資源天賦：最直接的利益就是短時光內由母體導入大批的流量。相對搜狐，騰訊的用戶群體更為宏大；而搜狐高清所在的搜狐娛樂事業部，更有很強的娛樂、影視資源。

這要從網路視頻的觀看習性動身，據相干考察成果顯示：有70%左右的用戶，在獲知視頻信息尤其是長視頻時是通過獨立搜索引擎實現的。

「搜狐、騰訊確切通過既有業務積累了龐大的用戶群，但這個用戶群是有邊際的」，而通過搜索引擎導入的流量「實踐上是全網的」。而在搜索引擎市場中，網路無疑是中文市場中的網站，目前佔領超過七成的市場份額。

在成立之初，奇藝約有90%的流量來自於網路搜尋引擎的導入。「網路是網路視頻用戶的一個主要進口。」奇藝CEO龔宇說，「咱們從旁邊截取了用戶資源。」優酷跟土豆等花了五六年積聚的資源，奇藝霎時達到。其要做的就是用內容和服務的優化將這局部導入的流量穩固下來，這也是為什麼奇藝第一年始終致力於優化用戶休會。即便當初網路仍為其供給約45%的流量，「更多的人則直接拜訪奇藝」。

同時奇藝還能借力於網路所領有的數據發掘和分析技術，晉升選片才能並反向服務於廣告主，「這部門數據是網路內部的、不公然的」，但奇藝能夠取得。
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