香港信托法无效条例

A. 信托是什么意思

信托公司是以信托和委托为基础，以货币资金和实物财产管理为形式，融融资为一体的多边信贷行为。它随着商品经济的发展而出现。信托业务于18世纪出现在英国。信托业务主要包括委托和代理两个方面。前者是指财产所有人为了自己或其指定人的利益，将其财产委托给他人，并为了某种目的而要求适当的管理和有利的操作；后者是指一方授权另一方代为处理的某些经济事务。信托涉及三方:委托人、受托人和受益人。转让产权的人，即原财产的所有者，是委托人；受托管理和经营该财产的人为受托人；受益人是享有财产利益的人。信托有很多种，包括个人信托、公司信托、任意信托、特殊信托、公益信托、私人信托、自益信托、他益信托、资金信托、动产信托、房地产信托、营业信托、非营业信托、民事信托、商事信托。信托业务灵活，适应性强，有利于搞活经济，加强区域经济技术合作；有利于吸收国内外资金，支持企业的设备更新和技术改造。
信任的定义:
信托是指委托人基于对受托人(信托投资公司)的信任，将其合法拥有的财产委托给受托人，受托人根据委托人的意愿，为受益人的利益或特定目的，以自己的名义进行管理或处分的行为。一般来说就是“受他人委托为他人理财”。

B. 人民的名义 信托基金 被抓后收回吗

看门狗财富为您解答。
国家《信托法》第十一条明确规定：若委托人以非法财产或者本法规定不得设立信托的财产设立信托，则信托无效。

香港地区也有相关规定，信托创立人在建立信托前须签订资金证明书，确保其资金源自合法途径。不论是在内地还是香港，信托财产的合法性都是先决条件。

《人民的名义》剧中高小琴设立的信托基金收入来源是不合法的，因此该信托基金必须被收回。希望可以帮到您。

C. 麻烦用大白话解释什么是“信托”

通俗地讲，因信任而托付财产，就是信托。

即可以认为：信任 + 托付财产 = 信托。其中：信任是信托的前提，托付财产是信托的实质。

这里，托付财产的基本模式是利益与责任相互分离的三方关系：委托人把财产转移给受托人，受托人为了受益人的利益而管理财产。参见简易图：http://www.trustlaws.net/popularization/List.asp?SelectID=124&ClassID=76&SpecialID=

信托是什么? 一个不易说清楚说透彻的问题。

最简单地讲，信托就是一种财产转移或管理的设计（或手段）。它作为一种严格受法律保障的财产管理制度，通过基本的三方关系（委托人、受托人和受益人）来更安全、更高效地转移或管理财产，从而满足人们在处置财产方面的不同需求。

我国《信托法》第二条规定：“本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。”

信托法律网（www.trustlaws.net）推荐：通常的“信托”是指委托人基于对受托人的信任，将其财产（权）转移给受托人，由受托人按信托目的（包括委托人的意愿），以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，而管理或处分该财产的行为。（注：通常的“信托”不包括回归信托、拟制信托等特殊的信托。）

[参考一] 在英国，信托是一种衡平法上的义务，强制要求受托人为了受益人的利益而处理其所控制的信托财产。任何受益人均可以要求受托人忠实谨慎地履行此项义务。而受托人在管理或处分信托财产的过程中，对任何未经信托或法律豁免的疏忽行为或不当行为，均须承担违反信托的相应责任。

[参考二] 在《美国信托法重述》的框架下，如果未有“慈善”、“回归”、“拟制”等限定词时，信托被视为一种基于明示意图而产生的信赖关系（ficiary relationship）。其结果是：一个人（受托人）享有信托财产的法定所有权，同时也负有衡平法上的义务，并且为了另一个人（受益人）的利益而管理或处分信托财产。

[参考三] 在日本，《信托法》第一条规定：“本法ニ於テ信托ト称スルハ财产権ノ移転其ノ他ノ処分ヲ为シ他人ヲシテ一ē文康磨藦茎也撇�喂芾碛芝蟿I分ヲ为サシムルヲ谓フ”。韩国《信托法》对“信托”的界定继承了日本的风格和内容。日韩两个继受信托制度的大陆法系国家均在其《信托法》中认为，信托是将财产权转移或为其他处分，并使他人依照一定目的而管理或处分财产。

[参考四] 在我国台湾，《信托法》第一条规定：“称信托者，谓委托人将财产权移转或为其它处分，使受托人依信托本旨，为受益人之利益或为特定之目的，管理或处分信托财产之关系。”无论日韩，还是我国台湾，均在《信托法》中将“信托”规定为下述模式：

转移（或处分）财产 + 依目的管理（或处分）财产 + 使受益人获益或实现特定目的 = 信托 （注：不包括特殊信托）

[参考五] 法国《信托法（草案）》将“信托”限定为合同行为，即基于信任将财产全部（或部分）转移后，依据合同而为受益人（或特定目的）管理或处分财产。

[参考六] 《欧洲信托法原则》通过列举信托的主要特征来界定信托。

[参考七] 《关于信托承认及法律适用的国际公约》将“信托”视为委托人在生前或死后，为了受益人或特定目的，通过向受托人转移财产，从而要求受托人履行职责的一种行为。

[参考八] 与大陆法系的信托概念相比，英美法系的“信托”具有明显的“一物二权”特征，即区分信托财产的法定所有权与受益所有权（或称“受益权”），也就是通常所说的“普通法所有权”与“衡平法所有权”两相分离。结果是，受托人实际上掌控着信托财产，是信托财产的法定所有者；而受益人则依据法律享有信托财产的利益，是信托财产的真正获益者——衡平法上的所有者，既享有信托利益，又可强制实施信托。大陆法系对“信托”的界定仍在不断修正之中，从而兼顾信托的运用与法律的协调。

[参考九] 其他关于信托的界定

“信托”一词指由受托人所负担的职责或累积而成的全部义务。这种责任关乎在其名下或在其控制范围内的财产。法院根据其衡平法管辖权可强制要求受托人按信托文件中的合法规定来处理该财产；如果书面上或口头上均无特别规定，或虽有规定但该规定是无效或不充分的，则法院会强制要求受托人须按衡平法的原则去处理该财产。这样的管理方式将使与财产有关的利益并非由受托人占有，而是由受益人享用（如果其人存在），或（如果没有受益人）按法律所认可之用途来处理。如果受托人同时也是受益人，则他可以受益人身份得到应得之利益。[来源：(英)帕克、梅鲁斯《现代信托法》，转引自港人协会编《香港法律18讲》，商务印书馆1987年版，P85-86。]
参考资料：http://www.trustlaws.net

D. 中国现行法律名称

中国现行法律目录

(一)宪法及宪法相关法(36件)
1．中华人民共和国宪法(1982年)
中华人民共和国宪法修正案(1988年)
中华人民共和国宪法修正案(1993年)
中华人民共和国宪法修正案(1999年)
中华人民共和国宪法修正案(2004年)
2．城市街道办事处组织条例(1954年)
3．中华人民共和国地方各级人民代表大会和地方各级人民政府组织法(1979年，1982年修正、1986年修正、1995年修正、2004年修正)
4．中华人民共和国全国人民代表大会和地方各级人民代表大会选举法(1979年，1982年修正、1986年修正、1995年修正、2004年修正)
5．中华人民共和国人民法院组织法(1979年，1983年修正)
6．中华人民共和国人民检察院组织法(1979年，1983年修正)
7．中华人民共和国国籍法(1980年)
8．中华人民共和国全国人民代表大会组织法(1982年)
9。中华人民共和国国务院组织法(1982年)
10．全国人民代表大会常务委员会关于县级以下人民代表大会代表直接选举的若干规定(1983年)
11．中华人民共和国民族区域自治法(1984年，2001年修正)
12．全国人民代表大会常务委员会关于在沿海港口城市设立海事法院的决定(1984年)
13．中华人民共和国外交特权与豁免条例(1986年)
14．中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会议事规则(1987年)
15．全国人民代表大会常务委员会关于批准中央军事委员会《关于授予军队离休干部中国人民解放军功勋荣誉章的规定》的决定(1988年)
附：关于授予军队离休干部中国人民解放军功勋荣誉章的规定
16．中华人民共和国全国人民代表大会议事规则(1989年)
17．中华人民共和国集会游行示威法(1989年)
18．中华人民共和国城市居民委员会组织法(1989年)
19．中华人民共和国香港特别行政区基本法(1990年)
附件一 香港特别行政区行政长官的产生办法
附件二 香港特别行政区立法会的产生办法和表决程序
附件三 在香港特别行政区实施的全国性法律
20．中华人民共和国国旗法(1990年)
21．中华人民共和国领事特权与豁免条例(1990年)
22．中华人民共和国缔结条约程序法(1990年)
23．中华人民共和国国徽法(1991—年)
24．中华人民共和国领海及毗连区法(1992年)
25．中华人民共和国全国人民代表大会和地方各级人民代表大会代表法(1992年)
26．中华人民共和国澳门特别行政区基本法(1993年)
附件一 澳门特别行政区行政长官的产生办法
附件二 澳门特别行政区立法会的产生办法
附件三 在澳门特别行政区实施的全国性法律
27．中华人民共和国国家赔偿法(1994年)
28．中华人民共和国法官法(1995年，2001年修正)
29．中华人民共和国检察官法(1995年，2001年修正)
30．中华人民共和国戒严法(1996年)
31．中国人民解放军选举全国人民代表大会和县级以上地方各级人民代表大会代表的办法(1981年，1996年修订，修改为现名称)
32．中华人民共和国香港特别行政区驻军法(1996年)
33．中华人民共和国专属经济区和大陆架法(1998年)
34．中华人民共和国村民委员会组织法(1998年)
35．中华人民共和国澳门特别行政区驻军法(1999年)
36．中华人民共和国立法法(2000年)

(二)民法商法(30件)
1．中华人民共和国中外合资经营企业法(1979年，1990年修正、2001—年修正)
2．中华人民共和国婚姻法(1980年，2001年修正)
3．中华人民共和国商标法(1982年，1993年修正、2001年修正)
4．中华人民共和国专利法(1984年，1992年修正、2000年修正)
5．中华人民共和国继承法(1985年)
6．中华人民共和国民法通则(1986年)
7．中华人民共和国外资企业法(1986年，2000年修正)
8．中华人民共和国企业破产法(试行)(1986年)
9．中华人民共和国全民所有制工业企业法(1988年)
10．中华人民共和国中外合作经营企业法(1988年，2000年修正)
11．中华人民共和国著作权法(1990年，2001年修正)
12．中华人民共和国收养法(1991年，1998年修正)
13．中华人民共和国海商法(1992年)
14．中华人民共和国反不正当竞争法(1993年)
15．中华人民共和国消费者权益保护法(1993年)
16．中华人民共和国公司法(1993年，1999年修正、2004年修正)
17．中华人民共和国商业银行法(1995年，2003年修正)
18．中华人民共和国票据法(1995年，2004年修正)
19．中华人民共和国担保法(1995年)
20．中华人民共和国保险法(1995年，2002年修正)
21．中华人民共和国拍卖法(1996年，2004年修正)
22．中华人民共和国合伙企业法(1997年)
23．中华人民共和国证券法(1998年，2004年修正)
24．中华人民共和国合同法(1999年)
25．中华人民共和国个人独资企业法(1999年)
26．中华人民共和国招标投标法(1999年)
27．中华人民共和国信托法(2001年)
28．中华人民共和国农村土地承包法(2002年)
29．中华人民共和国证券投资基金法(2003年)
30．中华人民共和国电子签名法(2004年)

(三)行政法(76件)
1．公安派出所组织条例(1954年)
2．全国人民代表大会常务委员会批准国务院关于劳动教养问题的决定的决议(1957年)
附：国务院关于劳动教养问题的决定
3．全国人民代表大会常务委员会批准国务院关于华侨捐资兴办学校办法的决议(1957年)
附：华侨捐资兴办学校办法
4。全国人民代表大会常务委员会批准国务院关于国家行政机关工作人员的奖惩暂行规定的决议(1957年)
附：国务院关于国家行政机关工作人员的奖惩暂行规定
5．中华人民共和国户口登记条例(1958年)
6．全国人民代表大会常务委员会关于批准《国务院关于安置老弱病残干部的暂行办法》的决议(1978年)
附：国务院关于安置老弱病残干部的暂行办法
7．全国人民代表大会常务委员会批准《国务院关于劳动教养的补充规定》的决议(1979年)
附：国务院关于劳动教养的补充规定
8．中华人民共和国学位条例(1980年，2004年修正)
9．全国人民代表大会常务委员会关于批准《国务院关于老干部离职休养的暂行规定》的决议(1980年)
附：国务院关于老干部离职休养的暂行规定
10．中华人民共和国海洋环境保护法(1982年，1999年修订)
11．中华人民共和国文物保护法(1982年，1991年修正、2002年修订)
12．中华人民共和国水污染防治法(1984年，1996年修正)
13．中华人民共和国兵役法(1984年，1998年修正)
14．中华人民共和国药品管理法(1984年，2001年修订)
15．中华人民共和国外国人人境出境管理法(1985年)
16．中华人民共和国公民出境入境管理法(1985年)
17．中华人民共和国义务教育法(1986年)
18．中华人民共和国治安管理处罚条例(1986年，1994年修正)
19．中华人民共和国国境卫生检疫法(1986年)
20．中华人民共和国海关法(1987年，2000年修正)
21．中华人民共和国大气污染防治法(1987年，1995年修正、2000年修订)
22．中华人民共和国档案法(1987年，1996年修正)
23．中国人民解放军军官军衔条例(1988年，1994年修正)
24．中华人民共和国保守国家秘密法(1988年)
25．中华人民共和国野生动物保护法(1988年，2004年修正)
26．中华人民共和国传染病防治法(1989年，2004年修订)
27．中华人民共和国环境保护法(1989年)
28．中华人民共和国城市规划法(1989年)
29．中华人民共和国军事设施保护法(1990年)
30．中华人民共和国归侨侨眷权益保护法(1990年，2000年修正)
31．中华人民共和国人民警察警衔条例(1992年)
32．中华人民共和国测绘法(1992年，2002年修订)
33．中华人民共和国国家安全法(1993年)
34．中华人民共和国科学技术进步法(1993年)
35．中华人民共和国教师法(1993年)
36．中华人民共和国城市房地产管理法(1994年)
37．中华人民共和国母婴保健法(1994年)
38．中华人民共和国监狱法(1994年)
39．中华人民共和国人民警察法(1995年)
40．中华人民共和国教育法(1995年)
41．中华人民共和国预备役军官法(1995年)
42．中华人民共和国体育法(1995年)
43．中华人民共和国固体废物污染环境防治法(1995年，2004年修订)
44．中华人民共和国食品卫生法(1995年)
45．中华人民共和国行政处罚法(1996年)
46．中华人民共和国律师法(1996年，2001年修正)
47．中华人民共和国促进科技成果转化法(1996年)
48．中华人民共和国职业教育法(1996年)
49．中华人民共和国枪支管理法(1996年)
50．中华人民共和国环境噪声污染防治法(1996年)
51—．中华人民共和国人民防空法(1996年)
52．中华人民共和国国防法(1997年)
53．中华人民共和国行政监察法(1997年)
54．中华人民共和国建筑法(1997年)
55．中华人民共和国献血法(1997年)
56．中华人民共和国防震减灾法(1997年)
57．中华人民共和国消防法(1998年)
58．中华人民共和国执业医师法(1998年)
59．中华人民共和国高等教育法(1998年)
60。中华人民共和国行政复议法(1999年)
61．中华人民共和国公益事业捐赠法(1999年)
62．中华人民共和国气象法(1999年)
63．中华人民共和国国家通用语言文字法(2000年)
64．中华人民共和国现役军官法(1988年，1994年修正、2000年修正，修改为现名称)
65．中华人民共和国国防教育法(2001年)
66．中华人民共和国防沙治沙法(2001年)
67．中华人民共和国人口与计划生育法(2001年)
68．中华人民共和国科学技术普及法(2002年)
69．中华人民共和国清洁生产促进法(2002年)
70．中华人民共和国环境影响评价法(2002年)
71．中华人民共和国民办教育促进法(2002年)
72．中华人民共和国海关关衔条例(2003年)
73．中华人民共和国居民身份证法(2003年)
74．中华人民共和国放射性污染防治法(2003年)
75．中华人民共和国行政许可法(2003年)
76．中华人民共和国道路交通安全法(2003年)

(四)经济法(51件)
1．华侨申请使用国有的荒山荒地条例(1955年)
2．中华人民共和国农业税条例(1958年)
3．全国人民代表大会常务委员会关于批准《广东省经济特区条例》的决议(1980年)
附：广东省经济特区条例
4．中华人民共和国个人所得税法(1980年，1993年修正、1999年修正)
5．中华人民共和国海上交通安全法(1983年)
6．中华人民共和国统计法(1983年，1996年修正)
7．中华人民共和国森林法(1984年，1998年修正)
8．中华人民共和国会计法(1985年，1993年修正、1999年修订)
9．中华人民共和国草原法(1985年，2002年修订)
10．中华人民共和国计量法(1985年)
11．中华人民共和国渔业法(1986年，2000年修正、2004年修正)
12．中华人民共和国矿产资源法(1986年，1996年修正)
13．中华人民共和国土地管理法(1986年，1988年修正、1998年修订、2004年修正)
14．中华人民共和国邮政法(1986年)
15．中华人民共和国水法(1988年，2002年修订)
16．中华人民共和国标准化法(1988年)
17．中华人民共和国进出口商品检验法(1989年，2002年修正)
18．中华人民共和国铁路法(1990年)
19．中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法(1991年)
20．中华人民共和国烟草专卖法(1991年)
21．中华人民共和国水土保持法(1991年)
22．中华人民共和国进出境动植物检疫法(1991年)
23．中华人民共和国税收征收管理法(1992年，工995年修正、2001年修订)
24．中华人民共和国产品质量法(1993年，2000年修正)
25．中华人民共和国农业技术推广法(1993年)
26．中华人民共和国农业法(1993年，2002年修订)
27．中华人民共和国注册会计师法(1993年)
28．全国人民代表大会常务委员会关于外商投资企业和外国企业适用增值税、消费税、营业税等税收暂行条例的决定(1993年)
29．中华人民共和国台湾同胞投资保护法(1994年)
30．中华人民共和国预算法(1994年)
31．中华人民共和国对外贸易法(1994年，2004年修订)
32．中华人民共和国审计法(1994年)
33．中华人民共和国广告法(1994年)
34．中华人民共和国中国人民银行法(1995年，2003年修正)
35．中华人民共和国民用航空法(1995年)
36．中华人民共和国电力法(1995年)
37．中华人民共和国煤炭法(1996年)
38．中华人民共和国乡镇企业法(1996年)
39．中华人民共和国公路法(1997年，1999年修正、2004年修正)
40。中华人民共和国动物防疫法(1997年)
41．．中华人民共和国防洪法(1997年)
42．中华人民共和国节约能源法(1997年)
43．中华人民共和国价格法(1997年)
44．中华人民共和国种子法(2000年，2004年修正)
45．中华人民共和国海域使用管理法(2001年)
46．中华人民共和国政府采购法(2002年)
47．中华人民共和国中小企业促进法(2002年)
48．中华人民共和国港口法(2003年)
49．中华人民共和国银行业监督管理法(2003年)

(五)社会法(13件)
1．全国人民代表大会常务委员会关于批准《国务院关于工人退休、退职的暂行办法》的决议(1978年)
附：国务院关于工人退休、退职的暂行办法
2．全国人民代表大会常务委员会关于批准《国务院关于职工探亲待遇的规定》的决议(1981年)
附：国务院关于职工探亲待遇的规定
3．中华人民共和国残疾人保障法(1990年)
4．中华人民共和国未成年人保护法(1991年)
5．中华人民共和国工会法(1992年，2001年修正)
6．中华人民共和国妇女权益保障法(1992年)
7．中华人民共和国矿山安全法(1992年)

E. 申请信托牌照的条件有哪些

香港信托牌照办理需要什么条件
香港TCSP牌照是Trust or Company Service Providers的缩写，意为信托或公司服务提供者。
办理TCSP牌照能够156在香港经营信托或公司服务业务6991。为保障香港的金融体系3780及维护香港作为国际金融中心的声誉，香港施行了打击洗钱及恐怖分子资金筹集活动的国际标准，以阻止和侦查不法资金的进出。香港积极参与打击该等活动的国际组织，包括自1991年起成为财务行动特别组织的成员，以及自1997年起成为亚洲／太平洋反清洗黑钱组织的创始成员。
香港设立了一个高层次的「打击清洗黑钱及反恐融资中央统筹委员会」，负责督导打击洗钱及恐怖分子资金筹集活动的政策制订工作和相关制度的实施情况。中央统筹委员会的主席由财政司司长担任，成员包括政府相关决策局和部门、金融监管机构及执法机构的代表，共同合作推行打击洗钱及恐怖分子资金筹集活动的各项工作。
TCSP公司注册处负责的工作包括注册成立公司及登记公司交付的法定报表、执行《公司条例》（第622章）的规定、执行信托或公司服务提供者发牌制度并监督及确保信托或公司服务持牌人遵从《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（第615章）所载的客户尽职审查及备存纪录规定。
信托牌照申请条件如下：
一、适当人选：
申请人(或其任何合伙人 / 董事 / 最终拥有人)在申请时需递交TCSP牌照申请表+适当人选陈述表+有效商业登记证明等文件，供注册处判断是否遵从《打击洗钱条例》以及所载于申请表中的规定，来评定申请人是否属于适当人选。
二、豁免人选：
以下人选无需进入是否属适当人选的评定流程，直接递交有关申请表+证明文件即可：
·政府
·认可机构（根据《银行业条例》所界定的机构）
·持牌法团(前提是该业务附属于该法团的主要业务）
·会计专业人士（根据《专业会计师条例》注册的会计师/执业会计师）
·法律专业人士（根据《法律执业者条例》所界定的律师）
三、注意事项：
牌照有效期为3年，载有持牌人的姓名，名称及营业地址。持牌人需在以下改变发生之日起1个月内向处长申报改变：
四、停业要求：
持牌人必须在停业日期前填写表格，将停业意向及停业日期知会处长；任何持牌人无合理辩解而拒不上报的，即属犯罪。一经定罪，可被处罚款港币50,000元。
五、持续责任：
持牌人须配合公司注册处，允许执法人员进行视察，以确定持牌人是否已遵从《打击洗钱条例》的规定。视察包括查阅和复制或复印任何关于该持牌人所经营的业务或所进行的任何交易的纪录或文件，以及就该等纪录或文件作出查询。持牌人如未能让执法人员取览该等纪录或文件、回答任何关于该等纪录或文件的问题或交出该等纪录或文件，即属犯罪，可被处罚款及监禁。何谓【经营信托或公司服务业务】？
1、成立法团或其他法人；
2、担任或安排另一人担任法团的董事或秘书；合夥的合夥人；或就其他法人而言，一个相类似的位置或职位；
3、为法团、合夥或任何其他法人或法律安排，提供注册办事处、营业地址、通讯或行政地址；
4、担任或安排另一人担任明示信托或相类似法律安排的受托人；或某人的代名股东，但如该人为法团并且其证券是在认可证券市场上市者，则不包括该人。
信托牌照的功能是什么？
香港的法律体系一直采用了普通法概念，以全球信托从业人员和信托机构所普遍遵从的普通法信托概念为基础，香港信托业逐步成形，为企业、富裕人士及其家族、普通投资者和慈善机构提供产品和解决方案。
随着信托业务的逐步发展，香港信托行业以本土信托案件判例为基础，效仿英国信托法律体系，建立了较为完善的信托法律体系，其中《受托人条例》和《司法受托人规则》是香港信托业务的基本规范，《香港政府证券受托人条例》、《信托基金管理规则》、《信托承认条例》、《娱乐慈善信托》等是各项具体信托业务规则的具体规范。
香港信托业务覆盖面很广，服务形式和内容多样化，信托业务服务种类包括财富传承咨询、传承方案定制、退休金服务、信托资产管理、证券投资基金等零售产品和现代复杂的信托架构等。除涉及公众利益的信托业务需事前取得业务资质外，香港的信托业务没有明确的准入门槛。
作为香港信托牌照及科技服务提供商，旗下拥有丰富境外信托公司搭配信托牌照的珍贵资源，可打包配套出售。截至目前，持有超过70家境外注册信托公司。可快速落地对应牌照，现成的信托公司和牌照直接转让，1个月内即可完成。除此之外，自主研发的全球唯一的数字化信托SaaS系统，依托信托法律关系和全资产管理两个核心维度打造全新商业形态。

F. 私募基金份额回购协议的违规/无效风险以及变通思路

导言： 不论是私募股权/创业投资基金，还是私募证券投资基金，针对投资人所持基金份额的回购协议安排都颇为普遍。笔者试从执法监管层面、司法实践层面分别梳理该等回购协议可能涉及的一些合规问题、效力问题，并就防范有关风险的变通思路和路径进行初步探讨。

目录

01  | 执法监管层面：基金份额回购协议因何被认定违规

02  | 基金份额回购协议：距离监管红线有多远？

03  | 司法实践层面：认定基金份额回购协议无效的裁判依据和思路

04  | 回购协议涉及“刚兑”，仍被认定有效的司法判例

05  | 变通思路：如何防范基金份额回购协议的违规/无效风险

06  | 结语

一、执法监管层面：基金份额回购协议因何被认定违规

先来看看近期国内各地证监部门对相关私募基金管理人等机构及其从业人员的处罚案例情况：

从上述案例可以发现，私募基金份额回购协议或类似文件被认定违规，大致存在如下特点：

- 管理人可能提前向投资人保证预期/最低收益

- 由管理人或其关联方作出回购承诺/承担回购义务

- 回购条件仅与投资本金受损或收益无法兑付直接挂钩

- 回购承诺/安排作出时，投资人实际盈亏金额尚未最终确定

二、基金份额回购协议：距离监管红线有多远？

所谓，“一念成佛，一念成魔”。

就私募基金份额而言，“回购”的本质应是关于基金份额的转让/买卖交易；但因该交易背后的回购对价可自由协商、甚至无限溢价的属性，使得其同时成为了基金“保本保收益”安排的最常见形式之一。而回购协议一旦涉及“保本保收益”问题，便有可能以不同形式的法律文件/协议具体呈现，譬如基金份额受让协议、承诺函、无条件回购承诺等。此外，为“保本保收益”之目的，除了回购协议，差额补足、保证担保等也可能会被同时作为配套安排。

若回购协议涉及“保本保收益”，对于基金管理人等相关机构及相关从业人员而言，将可能违反一系列的相关法律法规，例如：

值得注意的是，根据《关于加强私募投资基金监管的若干规定》的有关规定，一旦涉及保本保收益的违规安排，基金管理人将可能被要求限期完成整改，整改期内暂停新增私募基金募集和备案（根据处罚情况，暂停备案周期可能6个月到12个月不等）。

不过，仅从上面针对私募基金的监管文件来看，法律层级相对较低；此前纳入国务院立法计划的《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》中亦有类似的条款，但其何时正式颁布和施行存在不确定性。另一方面，在基金份额回购协议涉嫌违反法律层级较低的私募基金监管文件情况下，人民法院又以何作为依据否定该等协议的法律效力？

三、司法实践层面：认定基金份额回购协议无效的裁判依据和思路

司法实践中，不同法院认定基金份额回购协议的裁判依据和思路可谓大相径庭。

1. 是否有关于回购协议无效的直接依据？

笔者认为，至少目前看来，没有直接、明确的依据。

《全国法院民商事审判工作会议纪要》（即《九民纪要》）中似乎提供了参考依据。其第92条规定：“信托公司、商业银行等金融机构作为资产管理产品的受托人与受益人订立的含有保证本息固定回报、保证本金不受损失等保底或者刚兑条款的合同，人民法院应当认定该条款无效”；“实践中，保底或者刚兑条款通常不在资产管理产品合同中明确约定，而是以‘抽屉协议’或者其他方式约定，不管形式如何，均应认定无效”。

但是，上述规定中针对的是“金融机构”，而是否必然适用于私募基金管理人，笔者认为仍存有疑义之处。其次，《九民纪要》并非各地法院应当强制适用的法律文件，各地法院是否会完全依此文件进行裁判存在较大不确定性。

2. 上海金融法院近期判例：违反《信托法》“强制性规定”的约定无效

在(2021)沪74民终663号案件中，上海金融法院简单明了地指出：

“ ……在《保证与回购协议》中，XX公司向投资者XX就上述《基金合同》下的投资认购款、利息等，作出了明确固定回报的承诺以及连带责任保证。 上述约定显然为刚性兑付约定 ，违反了 《中华人民共和国信托法》第三十四条的强制性规定 ，为无效约定……”

上海金融法院认定案涉回购协议文件构成“刚性兑付”，并直接援引《信托法》的条款作为合同无效之依据。《信托法》第三十四条规定：“受托人以信托财产为限向受益人承担支付信托利益的义务”。该条款虽然通常被理解为对刚性兑付之限制，但将其划入上海金融法院所谓的“强制性规定”之范围是否妥当，得打一个大大的问号。可以看出，在针对私募基金领域的监管文件法律层级较低的背景下，法院也只能无奈援引其他位阶更高的法律条款。

另外值得注意的是，在上述案件中，上海金融法院并未否定案涉主合同即《基金合同》的法律效力，并以《基金合同》作为当事人有权获得相关赔偿的主要依据。

3. 上海浦东法院近期判例：虚假意思表示无效

在(2021)沪0115民初24875号案件中，上海浦东新区人民法院则却采用了与上海金融法院截然不同的裁判思路。

上海浦东法院认为，案涉回购约定构成虚假意思表示（即无效），同时本案应按照借贷合同法律关系来处理：

“…… 本案原、被告双方签订的《转让协议》与《补充协议》系 名义上为基金份额转让协议实质上为借款合同法律关系 ，根据《中华人民共和国民法典》第146条的规定，行为人与相对人 以虚假的意思表示实施的民事法律行为无效 。以虚假的意思表示隐藏的民事法律行为的效力，依照有关法律规定处理。因此，本院 根据借款合同法律关系来解决 原、被告二者之间的纠纷…… ”

根据《民法典》的有关规定，以虚假的意思表示隐藏的民事法律行为的效力，依照有关法律规定处理。换言之，在虚假意思表示无效的同时，隐藏的民事法律行为本身仍然可能有效。本案虽然回购约定无效，但是投资人仍可以基于有效的借贷合同法律关系主张投资本金及收益，因此，法院本质上还是按照合同有效而非“合同无效”的思路来确定投资人的请求权基础。

4. 北京市海淀区人民法院：权利义务严重失衡的保底协议无效

在(2020)京0108民初5521号案件中，北京市海淀区人民法院认为：

“ ……就XXX签订的回购协议， 其本质系保证委托人本金不亏损并取得固定收益的保底协议，该协议导致双方权利义务严重失衡，违反了资本市场规则 。根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。汇盈泰丰公司作为有资质的投资机构，其与宋燕林签订的 保底协议应属无效 …… ”

5. 江西省地方法院：违反“公序良俗”的保底承诺无效

(2021)赣0113民初5523号案件中，江西省南昌市红谷滩区人民法院认为：

“…… 《差额补偿及回购承诺》违反了委托代理制度的根本属性，违背了委托理财法律关系和私募基金 “利益共享、风险共担” 的基本原则，亦违背了金融市场的基本规律和交易原则。《私募投资基金监督管理暂行办法》虽属部门规章，但规章内容 涉及金融安全、市场秩序等公序良俗 ，故应认定 保底承诺无效 …… ”

四、回购协议涉及“刚兑”，仍被认定有效的司法判例

由于认定基金份额回购协议无效的裁判思路尚不统一，各地法院也存在支持该等协议效力的案例。

1. 浙江中院：以未违反强制性规定为由

在(2020)浙01民终9807号二审判决中，浙江省杭州市中级人民法院认为：

“ ……《承诺函》的内容是新鼎明影视、新鼎明文化、方军、陈杰承诺在一定条件下受让A类份额投资者持有的涉案基金的份额收益权并完成付款，景乃君作为案涉基金的A类份额投资者，持有《承诺函》原件完全是合乎情理的。新鼎明影视、新鼎明文化、方军、陈杰向景乃君出具《承诺函》，系其真实意思表示， 内容不违反法律及行政法规的强制性规定 ，对各方均有法律约束力 ”。

上述案件中，“新鼎明影视”系案涉契约型私募的管理人，而“新鼎明文化”系管理人的关联公司，“方军”、“陈杰”系管理人的实际控制人。彼时，《九民纪要》已经发布，但浙江当地法院完全未提及《九民纪要》的任何规定。可见，浙江当地法院在处理私募基金份额回购协议的效力问题上，采取的是最严格的尺度。

在(2020)粤0304民初52674号案件中，深圳市福田区人民法院亦采取了类似的裁判思路。

2. 深圳中院：以构成借贷关系为由

在(2020)粤03民终20473号案件中，深圳市中级人民法院认为：

“ 本案中，虽然双方签订的……、《回购合同》记载了……，但是从涉案合同的整体内容和当事人的真实意思来看， 双方之间达成的是借贷的合意，兼之XX公司在合同中作出承诺保本及固定收益的承诺 ，故涉案合同虽名为基金合同，但涉案基金违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》等的相关规定，合同实际上不符合私募基金合同的实质要件， 当事人之间成立的是借款合同关系 …… ”

笔者认为，深圳中院并没有明确否认案涉回购协议的效力，而是似乎以“实质重于形式”的原则认定协议项下应构成借款合同关系；这与上文提到的(2021)沪0115民初24875号案件（同样涉及借贷合同关系的确认）的裁判思路存在本质的不同。

五、变通思路：如何防范基金份额回购协议的违规/无效风险

1. 由“第三方”提供回购承诺

在(2020)沪74民终1045号案件中，上海金融法院认为：

“ 金融机构作为受托管理人所作出的刚性兑付承诺当然无效， 但法律并未禁止第三方对投资人作出兑付承诺 ……基于当事人意思自治，一审认定XXX作出的兑付承诺在其与投资者之间形成了债权债务关系并无不当，本院予以确认…… ”

又如，深圳市中级人民法院在(2020)粤03民终21711号中指出，

“ ……XXX公司既非基金管理人，也非基金托管人，亦非基金销售机构， 其是作为第三方 与XX签订《回购协议》。涉案《回购协议》系当事人的真实意思表示，XXX公司应当遵循诚实信用原则，依照协议和承诺履行义务…… ”

那么，应如何确定“第三方”的范围？

上海金融法院于2022年发布的《私募基金纠纷法律风险防范报告》或许可以提供一些借鉴思路。其中提到的“第三方”范围如下：私募基金管理人的法定代表人、股东、实控人、员工或关联方，销售机构、投资标的及其法定代表人、股东、实控人、员工或关联方等基金合同当事人以外的第三方主体。笔者认为，为最大程度地防范可能出现的违规风险及合同无效风险，该“第三方”与基金管理人或其关联方之间应不存在任何委托持股或其他间接权益关系。

2. 在投资人之间达成回购协议

在(2020)浙民终548号案件中，浙江省高级人民法院支持了一审法院关于案涉基金合伙份额回购协议的法律效力认定结论。一审法院认为：

“ ……关于合伙份额回购的约定，是XX、XX分别作为XX合伙企业的优先级有限合伙人、劣后级有限合伙人，就XX公司的投资保障所达成的协议……另外，XXX以 合伙份额回购约定违反私募基金利益共享、风险共担的基本原则为由主张约定无效，该主张缺乏依据。 《合伙协议》《承诺函》《标的合伙份额转让价款支付协议》中关于合伙份额回购的约定，对XX公司 具有约束力 ，其应依约履行。 ”

又如，在(2020)沪74民终289号案件中，上海金融法院认为：

“ ……本案争议的法律关系实质为私募基金有限合伙企业的有限合伙人之间 因对赌协议触发有限合伙企业份额的对内转让关系 。根据《合伙企业法》的规定，法律并未禁止合伙人之间的合伙财产份额转让，对赌内容未违反《合伙企业法》规定的利润和亏损分配原则，也未违反《暂行办法》第15条私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益的监管规定，未存在《合同法》第52条规定的无效之情形， 故该合同应为有效合同 …… ”

笔者提示，这类基金投资人之间签署的回购协议，应当独立于私募基金管理人及其关联方，也即在监管之外的平等主体之间达成有关回购约定；否则，一旦涉及私募基金管理人等主体的利益关系，仍可能引发协议无效之风险。

3. 在投资人盈亏已确认的情况下达成回购协议

在(2021)沪74民终546号等系列案件中，上海金融法院认为：

“ ……《回购协议》系双方当事人 在基金赎回阶段签署 ，并非在合同缔约过程中签署，结合《回购协议》的相关内容，可以视为在被上诉人客观上无法实现投资目的时，上诉人与被上诉人就相关补偿事项达成了一致意思表示，应属合法有效…… ”

在基金赎回阶段，因投资人的损失已经确认，由管理人与投资人签署基金份额回购协议或许能被法院认定为有效约定；但笔者提示，由于回购协议签署时点的真实性较难确定，这种安排仍然可能面临一定的违规和处罚风险。

4. 以管理人或基金违约事件为作为回购条件

在合伙型私募股权基金领域，尤其是涉及国资背景LP（例如引导基金/母基金）的情况下，LP可能会要求针对管理人或基金违约的情形下赋予LP提前退出的权利（退出方式可包括基金份额回购）。当然，违约情形不能包括投资本金受损或预期收益无法兑现等事件。

在契约型基金领域，类似的回购协议之效力同样可以得到法院支持。在(2020)粤03民终21711号案件中，案涉《回购协议》被法院认定为合法有效，其中约定的一项回购条件为： 投资人将投资款支付到契约型基金指定账户之日起，且契约型基金成立满24个月后的15个工作日内，契约型基金未按基金合同的约定向投资人分配本金及收益 。上述回购条件并未与投资本金和收益之兑现直接挂钩（即不涉及刚性兑付），而是强调管理人能否按照基金合同约定的期限内完成相关分配。

此外，笔者建议，在设计回购条件的时候，列举的违约事件应尽可能具有较高的严重程度（避免过于轻微）；同时，建议同时设置宽限期纠正条款，在宽限期届满后投资人再行使回购权更能得到法院的支持。

5. 名为投资、实为借贷的回购安排

在 (2021)沪0115民初24875号终审判决中，案涉回购协议为一份《补充协议》：

“…… 《补充协议》约定了 无条件回购 条款，只要原告持有转让的基金份额满167天对应日的前10个工作日之前向被告申请回购，被告须无条件按照XX的转让价款回购；且即使原告未在上述时间内申请回购，在涉案基金到期时，被告也须无条件按照上述金额回购…… ”

形式上，上述协议没有任何关于保本保收益的明确承诺，但投资人有选择在特定期限届满后、要求管理人或关联方无条件以固定对价回购基金份额的权利；本质上，该约定与借贷已无任何差异。如上文所述，上海市浦东新区人民法院依据《民法典》的规定认为该案的回购约定因构成虚假意思表示而无效，同时本案应按照借贷合同法律关系来处理。

而在(2020)粤03民终20473号案件中，案涉回购合同中同样有关于特定期限届满后、相关方应无条件回购投资人所持基金份额的类似约定；但同时，相关方在回购合同中已作出保本及固定收益的承诺，在此情况下深圳中院仍然将案涉合同认定为借贷合同。

从上述案例可以看出，在回购协议具备借贷关系的外观后，协议的效力或许能最终得到法院的支持（无论是作为虚假意思表示背后的隐藏行为，还是直接被认定为借贷合同）；但由于借贷安排与刚性兑付安排之间的界限模糊，且鉴于各地法院的裁判尺度不统一，此类回购协议的无效风险仍然无法完全、有效地得以规避。更重要的是，对于执法监管机构而言，恐怕其无动力也无能力辨别相关回购协议背后的实质。因此，违规和处罚风险依然存在。

六、结语

笔者认为，基金份额回购协议，未来仍然将会是私募基金领域最为常见的法律文件之一。为了防范有关违规和处罚风险，以及潜在的无效风险，相关方有必要提前做好评估，并采取最为合规和妥善的方式设计有关条款。

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G. 丈夫病故共同财产的继承香港的法律是如何规定的

在无遗嘱死亡或有遗嘱死亡但无指定遗嘱执行人时，香港法例第10章附例《非诉讼性遗嘱检定规则》第21条规定了有权向高院申办死者遗产继承人的优先层次，主要部分如下：
(1)死者在生配偶或在1971年10月7日以前在香港所纳之妾侍。
(2)死者之合法子女(包括死者在1971年10月7日以前在香港所纳妾侍所生之子女)或先于死者死亡的该等子女的后裔。
(3)死者的父亲或母亲。
(4)死者的兄弟姐妹或先于死者死亡的该等兄弟姐妹的后裔。
2、香港法例第10章《遗嘱检定用遗产管理条例》第25条规定，向高院申办遗产承办时，如由自然人申请办理时只需由1人办理即可，但最多不能超过4人。如遗产涉及未成年人或享有终生权益人的利益时则需由至2人办理。但以上各情况均可由根据香港法例第29章《信托人条例》注册成立的法人信托公司单独办理之。
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由此可以看出死者财产继承权顺序为配偶，合法子女及其后裔，父母，兄弟姐妹及后裔。
死者配偶拥有最优先继承权，这一点与大陆继承法规不一样的。
大陆继承顺序是配偶，子女，父母并列继承，均分遗产。