无独立法定货币的汇率安排

Ⅰ 关于金融学的问题！

1.B
http://www.chinavalue.net/Article/Archive/2005/11/17/13959.html
IMF把当前各国的汇率制度分为八类[2]：

1．放弃独立法定货币的汇率制度（exchange arrangements with no separate legal tender）

即一国不发行自己的货币，而是使用他国货币作为本国唯一法定货币；或者一个货币联盟中，各成员国使用共同的法定货币。例如欧元区国家。

2．货币局制度（currency board arrangements）

一国或地区首先确定本币与某种外汇（通常为美元）的法定汇率，然后按照这个法定以100%的外汇储备作为保证来发行本币，并且保持本币与该外汇的法定汇率不变。最早的货币局制度是1849年在毛里求斯设立的。20世纪90年代开始，一些国家出现了货币局制度的复兴，例如阿根廷于1991年、爱沙尼亚于1992年、立陶宛于1994年、波斯尼亚和保加利亚于1997年相继采用了货币局制度。我国的香港地区也执行货币局制度。

3．通常的固定钉住汇率制度(conventional fixed peg arrangements)

一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子,汇率在1%的狭窄区间内波动。这一类国家比较多，有三十几个。

4．水平波幅内的钉住汇率制度（pegged exchange rates within horizontal bands）

与第三类的区别在于,波动的幅度宽于1%的区间。比如，丹麦实行的波幅为2.5%，塞浦路斯为2.25%，埃及为3%，匈牙利则达到15%。

5．爬行钉住汇率制度(Crawling pegs)

一国货币当局以固定的、事先宣布的值，对汇率不时进行小幅调整，或根据多指标对汇率进行小幅调整。

6．爬行波幅汇率制度(exchange rates within crawling band)

一国货币汇率保持在围绕中心汇率的波动区间内，但该中心汇率以固定的、事先宣布的值，或根据多指标，不时地进行调整。如以色列的爬行波幅为22%，白俄罗斯的爬行波幅为5%，乌拉圭则为3%。

7．不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇率制度(managed floating with no pre-determined path for the exchange rate )

一国货币当局在外汇市场进行积极干预以影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。

8．独立浮动汇率制度(independently floating)

本国货币汇率由市场决定。货币当局偶尔进行干预，这种干预旨在缓和汇率的波动、防止不适当的波动，而不是设定汇率的水平。

5-1-2 各种汇率制度情况

类别
汇率制度名称
国家（地区）数量

第1类
放弃独立法定货币
40

第2类
货币局制度
8

第3类
固定钉住
40

第4类
水平波幅钉住
5

第5类
爬行钉住
4

第6类
爬行波幅
6

第7类
管理浮动
42

第8类
独立浮动
40

需要指出的是，尽管中国政府宣布实行的是管理浮动汇率制(第7类)，但IMF根据汇率的实际表现，将中国(大陆)的汇率制度归为第3类，也就是固定钉住汇率制[3]。

从各种汇率制度国家(地区)所占比例看，各种汇率制度分布不均衡，主要集中于四大类：放弃独立法定货币(含欧元区12国)、固定钉住制、管理浮动制、独立浮动制，这四类国家(地区)总数占全部185个成员国(地区)的近90%。从各种汇率制度国家(地区)经济规模看，也非常不平衡。其中，第8类(独立浮动汇率制)GDP规模占全球比例达到65%。其次是第1类(无独立法定货币)，经济规模占全球20%。其余6类经济规模总和仅占全球的15%[4]。

2.BCD都是,应要选一个的话,我会选B
按照国际金融市场上通行的划分方法，商业银行的表外业务包括传统金融产品和近年新创新的金融产品两大类。传统的金融产品包括三部分：一是传统的中间业务，包括信贷业务、租赁业务和代理业务；二是对外担保业务，包括客户偿还贷款、汇票承兑、信用证使用的担保等；三是贷款与投保承诺，它包括可撤销的和不可撤销的。而新创新的金融产品包括金融期货、远期利率协议、互换等

3.确定是D
国际财富转移手段职能的例子还有战争赔款

Ⅱ 根据imf的分类标准，欧元区实行的是无单独法定货币的汇率安排 对还是错

交易家认为1、金本位体系下的固定汇率制 2、布雷顿森林体系下的固定汇率制 3、浮动汇率制度 下面是详细的！ 汇率制度是指各国普遍采用的确定本国货币与其它货币汇率的体系。
汇率制度在汇率的确定，汇率的变动等方面都有具体规定，因此，汇率制度

Ⅲ 外汇选择题（多选）

按照汇率变动幅度的大小，汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制。
固定汇率制及其特点
1．金本位制度下的固定汇率制度
2．布雷顿森林体系下的固定汇率制度
七种主要的汇率制度分类
一)IMF的分类
1999年的分类是：
(1)无独立法定货币的汇率安排，主要有美元化汇率和货币联盟汇率；
(2)货币局汇率；
(3)传统的钉住汇率；
(4)有波幅的钉住汇率；
(5)爬行钉住汇率；
(6)有波幅的爬行钉住汇率；
(7)管理浮动汇率；
(8)完全浮动汇率。
2005年的分类是：
(1)无独立法定货币的汇率安排(41个成员)，主要有美元化汇率和货币联盟汇率；
2)货币局安排汇率(7个成员)；
(3)其他传统的固定钉住安排(42个成员)；
(4)水平带内钉住汇率(5个成员)；
(5)爬行钉住汇率 (5个成员)；
(6)爬行带内浮动汇率(1个成员)；
(7)不事先公布干预方式的管理浮动制(52个成员)；
(8)独立浮动汇率(34个成员)。
(二)Ghosh、Guide、Ostry和Wolf的分类(GGOW分类)
GGOW分类有两种：
一种是三分法，即钉住汇率制、中间汇率制和浮动汇率制；
另一种是更加细致的九分法，即钉住汇率制包括钉住单一货币、钉住SDR、其它公开的一篮子钉住和秘密的一篮子钉住，中间汇率制包括货币合作体系汇率、无分类的浮动汇率和预定范围内的浮动汇率，浮动汇率制包括无预定范围内的浮动汇率和纯粹浮动汇率。
(三)Frankel的分类
(1)浮动汇率，包括自由浮动汇率和管理浮动汇率两类；
(2)中间制度汇率，包括目标区或目标带汇率(细分为Bergsten-Williamson目标区和Krugmen-ERM目标区两种)、爬行钉住(细分为指数化的钉住和预先申明的爬行)、一篮子钉住和可调整的钉住四类；
(3)严格固定，包括货币局汇率、美元化汇率(或欧元化汇率)和货币联盟汇率三类。
(四)Levy-Yeyati Sturzenegger的分类(LYS分类)
(1)名义汇率的变动率；
(2)汇率变化的变动率；
(3)国际储备的变动率。
(五)Reinhart和Rogoff的分类(RR分类)
(六)Courdert和Dubert的分类(CD分类)
(七)Dubas、Lee和Mark的分类(DLM分类)

Ⅳ 汇￥率

一、外汇汇率
概念：两种货币兑换的比价或比率。
汇率标价法
直接标价法：以外国货币作为标准，折合成一定数额本国货币的表示方法。（$1=R￥8.27）
间接标价法：以本国货币作为标准，折合成一定数额的外国货币的表示方法。（￡1=$1.5012）
美元标价法：国际外汇市场买卖外汇报价的习惯做法。美元为基准货币，其他货币为标价货币。
非美元标价法：其他货币为基准货币，美元为标价货币。
第一讲 汇率与影响汇率变动的因素
一、外汇汇率

3、外汇牌价：
（1）买入价：银行在买入外汇时所依据的汇率
（2）卖出价：银行在卖出外汇时所依据的汇率
（3）中间价：(买入价+卖出价)/2
（4）现钞价：银行在买入外汇现钞时所依据的汇率。

4、外汇牌价的一般规律：大银行买卖差价小，小银行买卖差价大；大货币买卖差价小，小货币买卖差价大；
第一讲 汇率与影响汇率变动的因素
例1：东京外汇市场（直接标价法）
$1= ￥ 108.15 —— 108.65
（买入汇率） （卖出汇率）
* 前买后卖，买低卖高

例2：伦敦外汇市场（间接标价法）
￡1=$ 1.5025 —— 1.5050
（卖出汇率） （买入汇率）
* 前卖后买，卖低买高
第一讲 汇率与影响汇率变动的因素
一、外汇汇率

5、汇率的种类
按外汇资金性质和用途分：
贸易汇率Commercial Rate
金融汇率Financial Rate
按汇率计算方式分：
基本汇率 Base Rate
交叉汇率 Cross Rate
按外汇管理方式分：
官方汇率 Official Rate
市场汇率 Market Rate
第一讲 汇率与影响汇率变动的因素
一、外汇汇率

5、汇率的种类
（4）按外汇收付的来源与用途不同划分
@单一汇率
@多种汇率
（5）按外汇交易工具和收付时间划分
@电汇汇率(T/T)
@信汇汇率(M/T)
@票汇汇率(D/D)
（6）按买卖对象不同划分
@银行间汇率
@商业汇率

第一讲 汇率与影响汇率变动的因素
二、决定汇率的基础
（一）金本位制度下汇率的决定：

1、决定汇率的物质基础：
两种铸币的含金量
(￡：7.32238 克；＄：1.50463克)
2、决定汇率的标准：铸币平价
7.32238/1.50463=4.8665
￡1=＄4.8665
3、汇率的波动：黄金输送点=铸币平价+运费

（二）纸币制度下的外汇汇率：金平价

西方国家主要汇率决定理论
一、国际收支理论
传统国际借贷理论——戈逊（Goshen）：一国汇率决定于一国对外债权与债务的关系。

新的国际收支理论——凯恩斯、阿尔吉（Argy）：经常账户是影响国际收支的关键因素，其中国民收入的变化、本国与国外物价水平的变化、对汇率的预期、本国的货币政策、财政政策、劳动力工资水平等都会对汇率产生重要影响。

该理论的局限性在于必须是在外汇市场高度发达的国家才会产生上述效果，而且对一国国民收入的作用评价过高。
西方国家主要汇率决定理论
二、购买力平价理论（The Theory of Purchasing Power Parity）——卡塞尔（Cassel，瑞典）
1、绝对购买力平价（一价定律——The Law of One Price）：两国货币之间的兑换率由两国的货币购买力决定，即两国一般物价水平之商。在自由贸易条件下，各国间无任何费用和关税发生，由于存在商品的套购，会使世界各地商品价格一致。
2、相对购买力平价：两国货币的汇率变化，决定于他们购买力变化程度之比。

该理论缺陷：
1、纸币只有投入流通才会代表价值，投入流通量改变其单位代表的价值就会发生变化。
2、该理论能够说明汇率的长期变化趋势，但无法说明汇率的短期、突然的变化。
3、各国物价水平的统计方式、基础、标准之间存在巨大差异。

西方国家主要汇率决定理论
三、利率平价理论（Interest Rate Theory）——凯恩斯

该理论认为：
当本国利率水平低于A国时，投资者为获得较高的收益，会将其资本从本国转移到A国，以套取利息差额。但其能否达到目的，必须以两国货币汇率保持不变为前提条件，因为如果汇率发生对其不利的变动，他不仅不能获得较高的收益，反而还会遭受损失。
为避免这种情况，投资者会在远期外汇市场，按远期汇率将其在A国投资所得收益换成本国货币，并将此收益同在本国投资所得收益进行对比。这种对比的结果，就是投资者确定投资方向的依据。两国投资收益存在差异，形成了资本在国际间的移动。直到通过利率的调整，两国投资收益相等时，国际间的资本运动才会终止。

该理论缺陷：
忽略了外汇交易的成本因素和外汇管制等限制资本自由流动的因素。
西方国家主要汇率决定理论
四、资产市场理论（The Theory of Portfolio Market）
（一）汇率的货币论——（Monetary Approach to Exchange Rate）约翰逊、蒙代尔等
该理论认为货币的增长率要与GDP的增长率相一致，否则就不能保持汇率的稳定。（过于强调了货币市场对物价的作用）
（二）汇率的超调模式（Overshooting Model of Exchange Rate）多恩布什
该理论认为从短期看商品市场由于具有价格粘性，对货币市场失衡的反应很慢，而证券市场的反应十分灵敏，因而利息会立即发生变动。这样货币市场的失衡就完全由证券市场来承受，从而形成利息率的超调，即利率的变动幅度大于货币市场失衡的变动幅度。如果存在资本在国际间自由流动的条件，利息率的变动必然引起套利活动和汇率的变动，而且汇率的变动幅度也大于货币市场失衡的变动幅度。
该理论的贡献在于能够帮助人们认识汇率的短期波动，但局限性则在于将汇率的波动完全归因于货币市场的失衡，有失偏颇。
（三）汇率的资产组合平衡模式

第一讲 汇率与影响汇率变动的因素
三、汇率变动与影响汇率变动的因素
（一）汇率的变动

1、升值：由于外汇市场供求关系变化导致的一国货币对外价值的上升。
2、贬值：由于外汇市场供求关系变化造成的一国货币对外价值的下降。

三、汇率变动及影响汇率变动的因素
（二）影响汇率变动的因素

1、国际收支状况——直接因素
B/P顺差：外汇收入 > 支出，外汇供给>需求，外汇汇率下跌，本币汇率上升
B/P逆差：外汇支出 > 收入，外汇供给<需求，外汇汇率上涨，本币汇率下跌

2、通货膨胀：
当一国出现较高水平通货膨胀时——
该国国内物价水平上升——
出口商品价格上升，进口商品相对便宜——
进口增加/出口减少——
贸易收支恶化——
外币汇率上升，本币汇率下降

三、汇率变动与影响汇率变动的因素
（二）影响汇率变动的因素

3、利率差异
对短期资本的影响：一国利率水平高于其他国家——资本流入外汇供给增加/对该国货币需求增加——外汇率下降，本币汇率上涨
从长期看：一国较高的利率水平将导致投资者投资成本上升，回报率下降，引起资本流出，从而导致外汇汇率上升，本币汇率下降

三、汇率变动与影响汇率变动的因素
（二）影响汇率变动的因素

4、经济增长率——影响汇率变动的根本因素
一方面： 经济增长率提高，意味着该国收入的相对增加，从而增加进口需求，导致本国货币汇率的下降；

另一方面：高经济增长意味着劳动生产率的提高，本国产品的竞争能力增强，有利于出口，使得本币汇率上升。

上述两方面的净影响受制于两方面的作用的力量对比。一般而言，一国高经济增长率在短期内不利于本国货币在外汇市场的运行，但从长期来看，高经济增长率有力地支持了本国货币。
第一讲 汇率与影响汇率变动的因素
三、汇率变动与影响汇率变动的因素
（二）影响汇率变动的因素

5、政府的政策因素

一方面各国通过央行直接干预外汇市场，通过改变外汇市场的供求是外汇汇率向有利于本国进出口贸易、资本流动和国际收支状况的方向变化；
另一方面，各国的宏观经济政策通过对国内经济的调控，对通胀率、经济增长率、利率和国际收支状况产生影响，从而影响汇率的变动。
但是，这种干预只能在短期内影响汇率的变动，不能从根本上改变汇率长期变动的趋势。

6、市场的心理预期
第二讲 汇率变动的经济影响与汇率制度
一、汇率变动的经济影响
（一）对国际收支的影响

1、对经常账户的影响(一般情况下)
本币贬值——出口增加、进口减少；
本币升值——出口减少、进口增加。
但上述现象出现与否必须要考虑“马歇尔勒纳条件”和“时滞”效应

@弹性分析理论——马歇尔-勒纳条件
1、该理论主要研究：货币贬值对贸易收支的影响，不考虑其他因素。

2、该理论假定： 进出口商品的供给具有完全的弹性（商品的供给数量对商品的价格反映程度：弹性大，是指价格能在很大程度上影响供求）。

3、该理论的核心： 假设Dx为出口需求弹性，Di为进口需求弹性，则：
当Dx+Di>1时，货币贬值有利于改善贸易收支。（Marshall-Lerner Condition）
当Dx+Di=1时，货币贬值对贸易收支不发生影响。
当Dx+Di<1时，货币贬值会使贸易收支逆差扩大。

4、该理论的贡献：只有在一定的进出口供求弹性条件下，货币贬值才有改善贸易收支的作用与效果。

5、该理论的局限性：
未考虑劳务和资本在国际间的移动； 供给有完全弹性的假设有很大局限性； 忽视了汇率变动的“时滞”（J曲线效应）效果； 只考虑了汇率变动初期对贸易收支的影响，忽略了后期引发的通货膨胀问题；其他条件不变的假设基本不成立。

第二讲 汇率变动的经济影响与汇率制度
一、汇率变动的经济影响
（一）对国际收支的影响

2、对资本流出入的影响：
一般情况下：本币贬值——本币持有者为避免损失会将本币兑换，导致资金流出。 但是， 如果本币贬值已经到位，由于外币此时更具购买力，反而能够吸引更多的外资的流入。
一般情况下：本币升值——外币持有者为获得更多收益会加大对本币的需求，导致资金流入。 但是，如果本币升值已经到位，等量外币换得本币减少，投资成本上升，将抑制直接投资的流入。

3、对储备资产的影响:
当储备货币的汇率升值，持有该储备货币的国家的储备资产的实际价值增加；反之，储备资产的实际价值减少。
第二讲 汇率变动的经济影响与汇率制度
（二）汇率变动对国内经济的影响
一、汇率变动的经济影响

1、汇率变动对国内物价的影响：
一般情况下，本币贬值会使国内产生通胀的压力，引起物价上涨。

一方面，本币贬值会刺激出口，但由于生产规模在短期内无法急剧扩大满足出口的需要，出口商品在国内的供应量减少，导致国内物价上涨。

另一方面，本币贬值会提高进口商品价格，对国内市场的相关商品带来示范效应，提高价格，导致国内市场物价上升。

一般情况下，本币升值会引起国内物价水平的下跌。
第二讲 汇率变动的经济影响与汇率制度
一、汇率变动的经济影响
（二）汇率变动对国内经济的影响

2、汇率变动对就业和国民收入的增加
本币贬值（可控范围之内）——刺激出口——增加相关行业就业和国民收入——带来国内投资、消费、储蓄的增加——促进国外长期资本的流入——国民经济的扩张——国民收入的增加

3、汇率变动对产业结构的影响
本币贬值（可控范围之内）——提高出口产业竞争力——行业利润增加——大量资金向出口行业转移——淘汰不适应出口的产业——形成以出口产业为主的产业结构

第二讲 汇率变动的经济影响与汇率制度
二、汇率制度

（一）固定汇率制度
1、定义：两国货币比价基本固定，并把比价波动的幅度规定在一定范围之内。
2、维持固定汇率制度采取的措施：
提高贴现率；动用黄金外汇储备；外汇管制；实行公开贬值等
3、固定汇率制度的作用
4、固定汇率对国内经济和国内经济政策的影响：减弱货币政策的效果；牺牲本国经济发展目标；造成外汇储备的流失；
第二讲 汇率变动的经济影响与汇率制度
二、汇率制度

（二）浮动汇率制度
1、定义：由外汇市场的供求状况决定的本币与外币的汇率。
2、类型：
清洁浮动与肮脏浮动；
单独浮动与联合浮动
3、作用：对金融与外贸的影响；对国内经济与国际经济的影响
第二讲 汇率变动影响与汇率制度
（三）联系汇率制（香港）

1、内容：发钞行按1：7.8交存美元作为发行准备或交回港币赎回美元；商业银行按1：7.8向发钞行交付美元领取港币或交回港币赎回美元。
2、特点：将汇率制度的确定与货币发行准备相结合。
3、作用：
（1）优点：稳定汇率和自动调节国际收支平衡，减少行政干预，市场作用得以充分发挥
（2）缺点：影响货币政策的独立性；易招致国际游资冲击等
第二讲 汇率变动的经济影响与汇率制度
二、汇率制度

（四）当今世界汇率制度的类型（IMF）
1、自由浮动：48国实行
2、平行钉住
3、爬行钉住
4、爬行区间浮动
5、无区间的有管理浮动
6、无本国法定货币的固定汇率安排：37国实行
7、货币发行局制度：8国实行
8、传统的钉住汇率安排：44国实行

汇率变动的经济影响与汇率制度
三、汇率政策
（一）汇率政策的概念
（二）汇率政策追求的目标
1、维持汇率的相对稳定
2、维持本币国内价值的稳定
3、促进本国对外贸易的发展
4、影响国际资本的流出入
（三）实现政策目标的主要内容
1、选择相应的汇率制度
2、控制汇率变动的幅度
3、确定适度的汇率水平
4、搞好国际协调合作
（四）实现政策目标的政策手段

Ⅳ 当前国际的货币体系特征有哪些

一、国际储备资产多元化
美元仍然是国际储备资产的中心，但日元、英镑、马克（1999年以后被欧元取代）、欧元以及特别提款权所占的比重不断上升。
近10年里，世界外汇储备结构发生了明显的变化，其主要特点是，美元所占的比重大幅度上升，而日元的比重明显下降，欧元已成为第二大储备货币。
二、汇率制度多样化
鉴于布雷顿森林体系固定汇率制度单一化，难以适应各国经济发展水平差异的弱点，《牙买加协议》明确规定，国际合作的基本目标是经济稳定（物价稳定），而不是汇率稳定，于是更具弹性的浮动汇率制度在世界范围内逐步取代了固定汇率制度。各种汇率安排也相继出现。IMF把当前各国的汇率制度分为八类[2]：
1．放弃独立法定货币的汇率制度（exchange arrangements with no separate legal tender）
即一国不发行自己的货币，而是使用他国货币作为本国唯一法定货币；或者一个货币联盟中，各成员国使用共同的法定货币。例如欧元区国家。
2．货币局制度（currency board arrangements）
一国或地区首先确定本币与某种外汇（通常为美元）的法定汇率，然后按照这个法定以100%的外汇储备作为保证来发行本币，并且保持本币与该外汇的法定汇率不变。最早的货币局制度是1849年在毛里求斯设立的。20世纪90年代开始，一些国家出现了货币局制度的复兴，例如阿根廷于1991年、爱沙尼亚于1992年、立陶宛于1994年、波斯尼亚和保加利亚于1997年相继采用了货币局制度。我国的香港地区也执行货币局制度。
3．通常的固定钉住汇率制度(conventional fixed peg arrangements)
一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子,汇率在1%的狭窄区间内波动。这一类国家比较多，有三十几个。
4．水平波幅内的钉住汇率制度（pegged exchange rates within horizontal bands）
与第三类的区别在于,波动的幅度宽于1%的区间。比如，丹麦实行的波幅为2.5%，塞浦路斯为2.25%，埃及为3%，匈牙利则达到15%。
5．爬行钉住汇率制度(Crawling pegs)
一国货币当局以固定的、事先宣布的值，对汇率不时进行小幅调整，或根据多指标对汇率进行小幅调整。
6．爬行波幅汇率制度(exchange rates within crawling band)
一国货币汇率保持在围绕中心汇率的波动区间内，但该中心汇率以固定的、事先宣布的值，或根据多指标，不时地进行调整。如以色列的爬行波幅为22%，白俄罗斯的爬行波幅为5%，乌拉圭则为3%。
7．不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇率制度(managed floating with no pre-determined path for the exchange rate )
一国货币当局在外汇市场进行积极干预以影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。
8．独立浮动汇率制度(independently floating)
本国货币汇率由市场决定。货币当局偶尔进行干预，这种干预旨在缓和汇率的波动、防止不适当的波动，而不是设定汇率的水平。
三、国际收支调节方式多样化
包括汇率机制、利率机制、资金融通机制等多种国际收支调节手段。其中汇率机制，简单来说，就是通过汇率的升值或贬值来调节国际收支。通常，当国际收支面临逆差时，选择本币贬值，以达到促进出口、抑制进口，通过改善贸易收支，进而达到改善国际收支的目的。所谓利率机制，是通过改变利率水平，影响货币供给量变动、影响相对物价水平来达到影响国际收支的目的。就资金融通机制而言，是一种短期的缓解国际收支的对策，在国际收支逆差时，通过国际信贷来平稳国际收支。
不过，多种国际收支机制并没有缓解当前各国所面临的国际收支困难，顺差国长期顺差，逆差国长期逆差。在所有国家之中，美国长期巨额的逆差，到2004年，其经常项目赤字已达到6659亿美元，约占GDP的5.7％，这已经成为世界经济发展的隐忧。

Ⅵ 金融学问题

1.B

IMF把当前各国的汇率制度分为八类[2]：

1．放弃独立法定货币的汇率制度（exchange arrangements with no separate legal tender）

即一国不发行自己的货币，而是使用他国货币作为本国唯一法定货币；或者一个货币联盟中，各成员国使用共同的法定货币。例如欧元区国家。

2．货币局制度（currency board arrangements）

一国或地区首先确定本币与某种外汇（通常为美元）的法定汇率，然后按照这个法定以100%的外汇储备作为保证来发行本币，并且保持本币与该外汇的法定汇率不变。最早的货币局制度是1849年在毛里求斯设立的。20世纪90年代开始，一些国家出现了货币局制度的复兴，例如阿根廷于1991年、爱沙尼亚于1992年、立陶宛于1994年、波斯尼亚和保加利亚于1997年相继采用了货币局制度。我国的香港地区也执行货币局制度。

3．通常的固定钉住汇率制度(conventional fixed peg arrangements)

一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子,汇率在1%的狭窄区间内波动。这一类国家比较多，有三十几个。

4．水平波幅内的钉住汇率制度（pegged exchange rates within horizontal bands）

与第三类的区别在于,波动的幅度宽于1%的区间。比如，丹麦实行的波幅为2.5%，塞浦路斯为2.25%，埃及为3%，匈牙利则达到15%。

5．爬行钉住汇率制度(Crawling pegs)

一国货币当局以固定的、事先宣布的值，对汇率不时进行小幅调整，或根据多指标对汇率进行小幅调整。

6．爬行波幅汇率制度(exchange rates within crawling band)

一国货币汇率保持在围绕中心汇率的波动区间内，但该中心汇率以固定的、事先宣布的值，或根据多指标，不时地进行调整。如以色列的爬行波幅为22%，白俄罗斯的爬行波幅为5%，乌拉圭则为3%。

7．不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇率制度(managed floating with no pre-determined path for the exchange rate )

一国货币当局在外汇市场进行积极干预以影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。

8．独立浮动汇率制度(independently floating)

本国货币汇率由市场决定。货币当局偶尔进行干预，这种干预旨在缓和汇率的波动、防止不适当的波动，而不是设定汇率的水平。

5-1-2 各种汇率制度情况

类别
汇率制度名称
国家（地区）数量

第1类
放弃独立法定货币
40

第2类
货币局制度
8

第3类
固定钉住
40

第4类
水平波幅钉住
5

第5类
爬行钉住
4

第6类
爬行波幅
6

第7类
管理浮动
42

第8类
独立浮动
40

需要指出的是，尽管中国政府宣布实行的是管理浮动汇率制(第7类)，但IMF根据汇率的实际表现，将中国(大陆)的汇率制度归为第3类，也就是固定钉住汇率制[3]。

从各种汇率制度国家(地区)所占比例看，各种汇率制度分布不均衡，主要集中于四大类：放弃独立法定货币(含欧元区12国)、固定钉住制、管理浮动制、独立浮动制，这四类国家(地区)总数占全部185个成员国(地区)的近90%。从各种汇率制度国家(地区)经济规模看，也非常不平衡。其中，第8类(独立浮动汇率制)GDP规模占全球比例达到65%。其次是第1类(无独立法定货币)，经济规模占全球20%。其余6类经济规模总和仅占全球的15%[4]。

2.BCD都是,应要选一个的话,我会选B
按照国际金融市场上通行的划分方法，商业银行的表外业务包括传统金融产品和近年新创新的金融产品两大类。传统的金融产品包括三部分：一是传统的中间业务，包括信贷业务、租赁业务和代理业务；二是对外担保业务，包括客户偿还贷款、汇票承兑、信用证使用的担保等；三是贷款与投保承诺，它包括可撤销的和不可撤销的。而新创新的金融产品包括金融期货、远期利率协议、互换等

3.确定是D
国际财富转移手段职能的例子还有战争赔款
希望采纳

Ⅶ 汇率制度的制度分类

在布雷顿森林体系的早期，成员国很难找到一个与其国际收支均衡相一致的平价，以及伴随货币危机而来的对平价的重新调整，人们由此开始了对固定汇率和浮动汇率的持久争论。传统上的汇率制度分类是两分法：固定汇率和浮动汇率(或弹性汇率)，这也是最简单的汇率制度分类。但固定或浮动的程度是很难掌握的，在固定汇率或浮动汇率之间还存在众多的中间汇率制度。在20世纪90年代早期，有两种方法运用于事实上的汇率制度分类：一种方法是通过官方储备和利率的变化来分析中央银行的干预行为(Popper,1994)；另外一种方法是通过检验汇率平价的变化，来对汇率政策的结果进行经验性分析 (Frankel，1993)。日以后的汇率制度分类方法，除了RR分类以外，一直是这两种分类方法的应用和延伸。
汇率制度分类最根本的问题是基于何种汇率进行分类。现有文献对汇率制度分类的归纳，一般有两种方法：一种是基于事实上(de facto)的分类；另一种是基于各国所公开宣称的法定上(de jure)的分类。由于这两种分类都是基于官方汇率的分类，所以这一归纳存在着局限性，还应进一步扩展。从经济学最核心的一个命题一市场调节还是国家干预——出发，最根本的出发点应该是基于市场汇率还是基于官方汇率来进行分类。 (一)IMF的分类 在布雷顿森林体系时代，IMF把汇率制度简单地分为钉住汇率制度和其它；而在布雷顿森林体系崩溃以后。IMF则不断地细化汇率制度分类。IMF原来对各成员国汇率制度的分类，主要依据的是各成员国所公开宣称的汇率制度；但纯粹依赖各成员国所宣称的汇率制度的分类，具有事实做法和官方宣称经常不符的局限性。
IMF在1997年和1999年分别对基于官方宣称的汇率制度分类方法进行了修正，其1999年的分类是：
(1)无独立法定货币的汇率安排，主要有美元化汇率和货币联盟汇率；
(2)货币局汇率；
(3)传统的钉住汇率；
(4)有波幅的钉住汇率；
(5)爬行钉住汇率；
(6)有波幅的爬行钉住汇率；
(7)管理浮动汇率；
(8)完全浮动汇率。
IMF(2006)强调，它的分类体系是基于各成员国真实的、事实上的安排；这一安排已被IMF所认可，而不同于各成员国官方宣称的安排。这一分类方案的基础是汇率弹性(flexibility)的程度，以及各种正式的与非正式的对汇率变化路径的承诺。引人注目的是，IMF从2001年开始将汇率制度分类与货币政策框架联系在一起，即在对各成员国进行汇率制度分类的同时，也对其货币政策框架进行分类。IMF认为，不同汇率制度的划分还有助于评价汇率制度选择对于货币政策独立性程度的含意。该分类体系通过展示各成员国在不同货币政策框架下的汇率制度安排以及使用这两个分类标准，从而使得分类方案更具透明性，以此表明不同的汇率制度可以和同一货币政策框架相容。据此，IMF对其分类作了较小调整，例如其2005年的分类是：
(1)无独立法定货币的汇率安排(41个成员)，主要有美元化汇率和货币联盟汇率；
(2)货币局安排汇率(7个成员)；
(3)其他传统的固定钉住安排(42个成员)；
(4)水平带内钉住汇率(5个成员)；
(5)爬行钉住汇率(5个成员)；
(6)爬行带内浮动汇率(1个成员)；
(7)不事先公布干预方式的管理浮动制(52个成员)；
(8)独立浮动汇率(34个成员)。
如果将上述汇率制度划分为硬钉住汇率制、中间汇率制和浮动汇率制，那么硬钉住制包括(1)和(2)，中间汇率制包括(3)至(6)，浮动汇率制包括(7)和(8)。按照IMF 的分类，自20世纪90年代以来，中间汇率制度的比重在不断缩减，并不断向硬钉住和浮动集聚。但是，中间汇率制度仍然没有消失，如在2005年，中间汇率制度在IMF所有成员国中的比重为28.4%，无法证明“中间汇率制度消失论”。
(二)Ghosh、Guide、Ostry和Wolf的分类(GGOW分类) Ghosh等人(1997)认为，事实分类和法定分类各有优缺点，他们试图将两种分类方法综合在一起。但实际上，他们主要采用的还是基于IMF各成员国中央银行所公开宣称的法定分类，其宏观经济数据也主要来源于IMF的数据库。
GGOW分类有两种：
一种是三分法，即钉住汇率制、中间汇率制和浮动汇率制；
另一种是更加细致的九分法，即钉住汇率制包括钉住单一货币、钉住SDR、其它公开的一篮子钉住和秘密的一篮子钉住，中间汇率制包括货币合作体系汇率、无分类的浮动汇率和预定范围内的浮动汇率，浮动汇率制包括无预定范围内的浮动汇率和纯粹浮动汇率。
Ghosh等人并没有对各国汇率制度进行具体分类，其主要目的是检验汇率制度与宏观经济表现之间的关系。
(三)Frankel的分类Frankel(1999)认为，汇率制度是一个连续统一体，由最具刚性的到最具弹性的汇率安排依次是：货币联盟汇率(包括美元化汇率)、货币局汇率、“真实固定”的汇率、可调整的钉住汇率、爬行钉住汇率、一篮子钉住汇率、目标区或目标带汇率、管理浮动汇率和自由浮动汇率。随后，Frankel(2003)又对汇率制度分类作了调整和细化，按照通常的三分法。由最具弹性的到最具刚性的汇率安排依次是：
(1)浮动汇率，包括自由浮动汇率和管理浮动汇率两类；
(2)中间制度汇率，包括目标区或目标带汇率(细分为Bergsten-Williamson目标区和Krugmen-ERM目标区两种)、爬行钉住(细分为指数化的钉住和预先申明的爬行)、一篮子钉住和可调整的钉住四类；
(3)严格固定，包括货币局汇率、美元化汇率(或欧元化汇率)和货币联盟汇率三类。
Frankel认为，中间制度和浮动的分界线在于中央银行的外汇干预是否有一个明确的目标。中央银行虽然偶尔干预外汇市场，但并没有声明任何目标的国家应当归类为浮动。严格固定和中间制度的分界线在于对固定汇率是否有一个制度性承诺；若有的话，就是严格固定。但是，Frankel的分类只是对IMF分类的一 种修正和理论描述，并没有自己分类的详细标准，更没有据此对各国的汇率制度进行具体分类。按照Frankel的看法， “中间汇率制度消失论” (或“中空论”) 和世界上的货币会越来越少的观点是完全站不住脚的。Frankel认为，世界货币池类似于马尔可夫静态平衡过程，独立的货币总是会被创造、消失或在汇率制度之间转换，但池子里的货币大体保持稳定。
(四)Levy-Yeyati Sturzenegger的分类(LYS分类) Levy-Yeyafi和Sturzenegger(2003，2005)的分类是基于事实上的分类，它与IMF早期的基于各国所公开宣称的法定上的分类不同。三个分类变量是：
(1)名义汇率的变动率；
(2)汇率变化的变动率；
(3)国际储备的变动率。
分类的依据是：在固定汇率制下，国际储备应该有较大变化，以减少名义汇率的变动性；而弹性汇率制则以名义汇率的持续变动和相对稳定的国际储备为特征。因此，这三个变量的组合足以决定各个国家的汇率制度归属。LYS分类使用聚类分析方法，计算了1974～2000年向IMF报告的所有183个国家的数据，因此避免了研究者选取分类变量时的随意性。LYS分类有两个：一个是四分法，即浮动汇率、肮脏浮动汇率、爬行钉住汇率和钉住汇率；另一个是三分法，即浮动汇率、中间汇率制和[[硬钉住汇率]]。
LYS分类和IMF分类高度一致，大约2/3的观测值是相同的。LYS分类发现了几个事实：
(1)在布雷顿森林体系崩溃后的20年间，固定汇率制的数量确实在下降；但在20世纪90年代，相比较IMF的分类而言，固定汇率制却相对稳定。他们把这一现象叫作“隐蔽钉住” (hidden pegs)或“害怕钉住”。在他们的研究中，公开报告中采取中间汇率制度或弹性汇率制度而实际上采取钉住汇率制度的国家比例，已从20世纪80年代的 15%上升至90年代的40%。但“害怕浮动”和“隐蔽钉住”是不同的，前者是指想要浮动，但为了通货膨胀目标制和金融稳定性而将浮动限制在一定范围内；后者是指想要钉住，但为了使投机性冲击的成本更高而允许一定程度的汇率波动。许多使用汇率作为名义锚的国家，特别是小型开放经济体，为了避免投机性冲击所带来的汇率制度的脆弱性，倾向于回避对汇率水平的公开承诺。
(2)传统的或爬行的钉住等中间汇率变得越来越少，从而证实了“中空论”(Eichengreen，1994)或“两极论” (Fiseher，2001)的存在。怛是，“中空论”对于非新兴市场非工业化国家是不成立的，这表明了对国际资本流动的开放对于经济发展是必须的。
(3)“事实”上的浮动，其汇率的变化率很小。那些宣称浮动的国家，为了稳定汇率而经常性地使用很多的干预措施，从而证实了“害怕浮动”的存在，而且“害怕浮动”早在20世纪70年代初期就已是普遍现象(Calvo和Reinhart，2000)。
2291个分类观测值的分布情况，并与 IMF的分类作了比较。从表中可以看出，工业化国家更倾向于使用浮动汇率制，而非工业化国家更倾向于使用中间和固定汇率制；31.8%的工业化国家是固定汇率制，而非工业化国家的这个比例是48.1%。Levy－Yeyati和Sturzenegger总的来说支持了“两极论”的观点。
相比较其他分类，LYS分类有如下进展：
(1)通过聚类数据的识别，使分类方法更具客观性：
(2)权衡了分类结果和政策变量的关系；
(3)为今后的进一步经验分析提供了综合数据库；
(4)对汇率制度做出了实际的评估；
(5)通过两轮的分类步骤，可以辨别不同汇率制度所面临的冲击强度，从而克服了无关性假设带来的偏差，特别是汇率制度对其他变量的影响只有在较高变动率水平上才显著这样的假设。但是，由于LYS分类是基于日历年度的，所以在汇率制度发生变化或货币贬值的年度，就不是很可靠了。另外，许多观察值的分类也是值得怀疑的，甚至有6%的观测值是无法分类的，例如中国和印度的汇率制度在20世纪90年代就有许多年份是不能确定的。
(五)Reinhart和Rogoff的分类(RR分类) 无论是基于法定的汇率制度分类还是基于事实的汇率制度分类，都是仅仅依赖于官方汇率的分类。Reinhart和Rogoff(2004)认为，复汇率制不但在布雷顿森林体系期间还是之后。都是广泛存在的。他们使用了 1946～2001年153个国家由市场决定的平行汇率的月度数据(以五年为计算期限)，对汇率制度进行了分类。RR分类在方法上有两个创新：第一个创新是首次采用了平行和双重市场汇率的数据。这些市场不但在发展中国家，而且在一些发达国家也是相当重要的。Reinhart和Rogoff认为，在大部分复汇率或双重汇率经济体中，双重汇率或平行汇率相比较官方汇率而言，不仅是更好的货币政策的风向标，而且是最具经济意义的汇率。因此，RR分类的主要依据是由市场决定的汇率，而不是官方汇率。第二个创新是发展了各国详细的汇率制度安排和相关因素(例如汇率管制和货币改革)的历史年表，并通过使用一套描述性统计学方法，区分了官方宣称的法定汇率和实践中的事实汇率之间的差别。RR分类把这种分类命名为自然分类，并把汇率制度划分为14种类型(如果把超级浮动作为一种独立的类别，则有15种)，同时把这14种类型再归纳为五大类，这样就可与IMF的分类作比较。RR分类最有特色的分类是增加了自由跌落，其数据来源与其他分类方法有很大的不同，主要是“Pick货币年鉴”、Pick黑市年鉴”、“世界货币报告 ”、IMF和各国央行的数据。
从RR的自然分类可以看到，布雷顿森林体系瓦解后，1974～1990年和1991～2001年两个阶段具有两个发展趋势：
(1)自由跌落在汇率制度中都是重要的种类，在前一阶段占12%、后一阶段占13%。对于20世纪90年代的转型国家而言，40%的国家是属于自由跌落的。
(2)与官方汇率的世界货币史相比较，汇率制度向弹性汇率制聚集。有限的弹性——在自然分类中主要是实际爬行钉住——变得更加重要，而在官方汇率分类体系 (指IMF分类)中是微不足道的。在过去的1991～2001年间，钉住制是最为重要的，其次就是有限的弹性。另一个令人吃惊的差异是自由浮动的重要性在下降。在1991～2001年间，按照官方汇率分类，30%多的国家属于自由浮动；而按照自然分类，只有不到10%的国家属于自由浮动。这进一步证明了“ 害怕浮动”的存在。实际上，自由跌落的国家要多于自由浮动的国家。另外可以看出，无论考不考虑自由跌落，RR分类并不支持“中间汇率制度消失论”。
自然分类与官方汇率分类有很大的差异，两者的相关系数有0.42，特别是对发展中国家的汇率制度分类上分歧巨大。这充分说明了在发展中国家平行市场的普遍性。RR分类还得出了一个与通常想像大不相同的结论：在布雷顿森林体系瓦解前和瓦解后，汇率制度的变化很小，这说明布雷顿森林体系的瓦解对汇率制度的影响不大。RR分类的最大优点是克服了分类者的主观判断，并且对汇率制度的细微差别做了区别。特别重要的是，它对历史事实做了一个详细的梳理，纵横结合，较为科学合理。
(六)Courdert和Dubert的分类(CD分类) Courdert和Dubert(2004)的分类发展了事实分类方法，提出了区分事实汇率制度的统计方法，并将汇率制度分为浮动汇率、管理浮动汇率、爬行钉住汇率和钉住汇率四种类型。如果按照三分法，中间汇率制度包括管理浮动和爬行钉住。其分类的依据和LYS分类相似，主要考虑了名义汇率和官方储备的变动率，并通过四个分类步骤，检验了数据的序贯性。
在CD分类中，浮动汇率的国家比IMF和LYS分类要少得多，这进一步证明了“害怕浮动”的存在。同时，CD分类还证实了亚洲国家的货币普遍钉住美元，几乎65%的汇率制度是钉住或是爬行钉住美元的。与RR分类不同，CD分类使用的是季度数据，所以能够观察到汇率制度的年内变化，并将时间序列数据处理为不同的分布情形，在一定的自由度下检验原假设是否成立。CD分类结果与RR分类很相近。这一分类的特点是区分了爬行钉住和管理浮动，并确认了贬值的存在。
(七)Dubas、Lee和Mark的分类(DLM分类) DLM分类是基于有效汇率的事实上的分类。Dubas、Lee和Mark(2005)的创新点就在于将有效汇率的变动率作为分类的决定因素，而以往的文献强调的是相对于锚定货币的双边汇率变化。他们提出了三个理由：
(1)一些保持硬钉住的国家，其有效汇率比双边汇率更不稳定，例如阿根廷；
(2)那些与锚定货币国双边贸易额较小的国家，双边货币汇率的变动是无关紧要的；
(3)在各国中央银行日益分散它们的主要以美元标价的储备资产时(例如韩国)，评价汇率稳定性的多边方法是有用的。根据他们的计算，在172个可获得数据的国家中，有92个国家的有效汇率变动率大于双边汇率变动率，其中有12个是OECD的成员国。从汇率制度的发展来看，在20世纪70年代，固定汇率的比例有减少的趋势，但在80年代和90年代却保持稳定，并一直在各种汇率制度中占最大比重。
相比较LYS或IMF分类，有效汇率分类与RR 自然分类的一致性较高；LYS或IMF分类与有效汇率变动性不相关。基于Ghosh等人的法定分类，DLM分类按逐渐增强的汇率稳定性将汇率制度分为6 种：
(1)独立浮动；
(2)管理浮动汇率；
(3)按照既定指标的调整；
(4)合作安排；
(5)有限弹性；
(6)货币钉住。
如果按照通常的三分法， (1)和(2)属于浮动汇率， (3)和(4)属于中间汇率， (5)和(6)属于固定汇率。按照这一分类，不同组别的分类结果显示，非工业化国家采用的汇率制度中。比率较高的是有限弹性和合作安排；而工业化国家则是合作安排和有限弹性。没有发生危机的汇率制度中，有限弹性和合作安排的比率较高；而独立浮动和管理浮动下，危机发生的比率较高。 以上汇率制度的分类都有一定程度的相似性或共同点：首先，基本上都承认浮动汇率、中间汇率和硬钉住三种基本汇率制度的划分，这在学术界和政策界都取得了共识，同时在很大程度上增加了汇率制度分类的可比性。其次，各种汇率制度分类均充分证明了“害怕浮动”现象的存在。再者，基本上都朝着事实分类的方向收敛，至少是考虑到了汇率制度上“做的”(Deeds)和“说的” (Words)的差异性。然而，不同之处也是显而易见的，具体有以下四点。
1各种汇率制度分类的相关性较低。RR分类与DLM分类的相关度最高(0.527)，RR分类与IMF分类的相关度最低(0.184)，这说明现有的各种分类方法存在很大的差异性。
2CD分类与IMF和LYS分类由于在方法上和考察样本范围上的差异，所以分类结果也有所不同。
3IMF分类，由于主要是基于各国的官方声明，因此与其他分类方法相比高估了纯粹浮动的比例(因为有“害怕浮动”的广泛存在)。
4IMF和LYS分类都没有考虑到货币贬值或自由跌落的特殊情形。当这两种情况发生时，往往伴随着激烈的经济衰退。
总的来说，IMF分类、RR分类和LYS分类是迄今为止最为详尽的汇率制度分类；RR分类还兼具事实分类的优点，故已有一些经验性研究均采用了RR分类结果。DLM分类对大国的汇率制度研究有一定的参考意义。因为大国的贸易伙伴的多样化程度要比小国复杂得多。考虑多边汇率而不仅仅是与主要货币的双边汇率是十分重要的。但是，有效汇率的概念需要进一步拓展。 DLM分类使用的权重是商品贸易地理分布的比例，然而在当今服务贸易快速发展，特别是国际资本市场日益一体化的今天，计算有效汇率也应包括服务贸易和资本流动地理分布的权重。
由“做的”和“说的”不同而导致的法定分类的缺陷之外，现有汇率制度分类还存在着如下一些缺陷。
1、没有共同的、核心的分类标准和分类方法。相互之间可比性较差。哪些核心因素决定汇率制度的变化，这应该是汇率制度分类理论的基础；但由于汇率决定理论还不成熟。汇率制度分类方法还有待发展和创新。
2、主要是运用统计学方法进行事后分类，而统计检验的一个弱点是：哪怕是自由浮动的汇率，如果它反映了经济的基本面，其变动率也有可能较低；而钉住汇率如果脱离了经济的基本面，也难免会频繁变动。甚至出现自由跌落或贬值。同时，国际储备不仅仅是一种外汇干预资产，还是一种支付手段，与汇率制度的关系有可能是间接的，这一点在发展中国家更为明显。因此，以汇率或国际储备的变动率作为统计分类的标准难免会出现偏差。
3、现有分类都有一个共同的缺点，即都只是考虑了名义汇率而不是实际汇率；如果是考虑实际汇率的话，结论可能又会不一样。
汇率对市场的影响
对市场的影响主要受到两个方面因素决定，一是汇改带来的汇率调整空间，二则是汇改带来的资产增值收益。
就汇改的空间而言，人行的发言人强调此次在2005年汇改基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革，人民币汇率不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。这实际上就是给渐进式推进的汇改定调，也间接提示汇率的浮动空间不会太大。实际上，这也非常符合如今国际国内经济复苏进度缓慢，需要一个相对稳定环境的客观现实。
在汇率调整空间不大的背景下，又恰逢国内经济结构调整带来的资产价格调整，人民币资产价格的波动风险甚至大于汇改带来的收益，因此总体资产增值收益也不大。
从这个角度来看，本次汇改对市场的直接影响有限，更多体现在短期心理层面，不会对市场产生明显的中期影响。
总之，汇率制度分类是一个棘手的问题，如今还没有形成一个被广泛接受的客观性标准和分类方法。未来的发展方向是，各种分类方法既需要取长补短，还取决于汇率决定理论的进一步发展。